На годинному графіку першої криптовалюти чітко проглядається формування фігури, яку трейдери називають «Барт Сімпсон». Цей графічний патерн, відомий з 2015 року, являє собою різкий імпульс вгору або вниз з подальшим тривалим бічним рухом у вузькому діапазоні та настільки ж стрімким поверненням до вихідних рівнів. Свою назву він отримав за візуальну схожість із зачіскою знаменитого мультиплікаційного героя.
Для повного завершення цієї ведмежої конструкції біткоїну знадобиться швидко нівелювати значну частину серпневого ралі. За моїми оцінками, заснованими на аналізі ринкової структури, для цього необхідний спад приблизно на 20% від поточних значень. Однак я скептично ставлюся до реалізації подібного сценарію в нинішніх умовах.
Така волатильність була характерна для біткоїна на зорі його існування, коли ринок відрізнявся низькою ліквідністю та незрілістю. З приходом інституційних гравців і зростанням торгових обсягів подібні різкі рухи стають дедалі менш імовірними. Структура ринку фундаментально змінилася, і це необхідно враховувати під час інтерпретації графічних сигналів.
Ключові рівні підтримки та опору
На момент написання аналізу біткоїн торгується в районі $77 700. За добу актив втратив 0,3%, а за тиждень зниження становило 1,3%. Після невдалої спроби закріпитися вище $80 000 увага ринку прикута до зон концентрації ліквідності.
Аналіз ончейн-даних вказує на формування значущої підтримки в діапазоні $62 000–65 000, де протягом літа спостерігалася активна фаза накопичення. З іншого боку, у зоні $83 000–86 000 зосереджено суттєвий обсяг пропозиції довгострокових власників, що створює потужний опір.
Додатковий тиск формує динаміка прибуткових монет. За схожої ціни в травні в плюсі перебувало близько 65% пропозиції, тоді як наприкінці серпня цей показник зріс до 68%. Це збільшує ймовірність фіксації прибутку за будь-якого локального зростання.
Втім, не всі індикатори забарвлені у ведмежі тони. Індекс циклічного імпульсу біткоїна вперше за вісім місяців вийшов у позитивну зону. Це може свідчити про потенціал ослаблення низхідного тренду, однак для підтвердження розвороту індикатору необхідно найближчими тижнями піднятися в діапазон 20–30 пунктів на тлі стійкого відновлення котирувань. Поки він лише незначно перевищує нульову позначку.
Інституційний апетит остигає
Неоднозначна ситуація спостерігається і в інституційному сегменті. Піковий семиденний середній приплив в американські спотові біткоїн-ETF сягав $290 млн на день, однак торгові обороти фондів залишалися на рівні близько $3 млрд на добу — помітно нижче показників, характерних для стійких бичачих фаз.
Опційний ринок також не демонструє виражених очікувань продовження зростання. Після нещодавнього шорт-сквізу показник 25-Delta Skew повернувся до нейтральних значень. На експірацію 25 вересня припадає близько $14 млрд відкритого інтересу за опціонами Deribit та IBIT, причому значна його частина сконцентрована на страйках вище $80 000.
Окремої уваги заслуговує ринок американського держборгу. Дохідність десятирічних казначейських облігацій після відкату до 4,6% знову зросла до 4,8%, оновивши максимуми поточного циклу. Посилення дохідності традиційно чинить тиск на ризикові активи, і біткоїн не є винятком. Після виступу голови ФРС наприкінці серпня ціна активу скоригувалася з локального максимуму $81 455 до $76 877.
Мій висновок: Формування патерну «Барт Сімпсон» разом зі зростанням дохідності держоблігацій та ослабленням інституційного імпульсу створює ризик корекції до зони $70 000–72 000. Однак фундаментальні покращення у вигляді виходу циклічного індикатора в плюс дають змогу розглядати глибоке падіння лише як стресовий сценарій, а не базовий випадок.