Фінансова архітектура ставок на події в США набуває дедалі химерніших форм. Дональд Трамп-молодший, схоже, знайшов спосіб отримати вигоду з конкуренції двох гігантів предиктивних ринків, незалежно від того, хто з них вийде переможцем у юридичних та регуляторних баталіях.
Його венчурний фонд 1789 Capital вклав $300 млн у раунд фінансування Polymarket, оцінивши платформу в $21 млрд. При цьому ще у 2025 році Трамп-молодший отримав частку в Kalshi, коли та оцінювалася у скромні $300 000. Сьогодні капіталізація Kalshi зросла до $22 млрд. Таким чином, його інвестиції розподілені між двома головними конкурентами, що створює унікальну ситуацію.
Радник з обох боків барикад
У січні 2025 року Трамп-молодший обійняв оплачувану посаду стратегічного радника в Kalshi. Вже за сім місяців він увійшов до складу радників Polymarket, одночасно з першим вкладенням 1789 Capital у цей проєкт. Тепер син президента пов'язаний з обома платформами не лише фінансово, а й фідуціарними зобов'язаннями.
Така подвійна роль неминуче породжує питання про етику та конфлікт інтересів. У Kalshi поспішили заявити, що Трамп-молодший займається виключно маркетинговою стратегією і не консультує з питань регулювання. Однак очевидно, що його вплив сягає набагато далі формальних посадових інструкцій.
Регуляторний фронт
Мені стало відомо, що Трамп-молодший особисто лобіював республіканських генеральних прокурорів з метою припинити тиск на платформи для ставок. На закритій зустрічі в Новому Орлеані він стверджував, що кампанію проти таких майданчиків ініціювали традиційні гральні компанії для захисту власного бізнесу.
CFTC цього року подала позови проти дев'яти штатів, намагаючись заблокувати їхні спроби регулювати ринки ставок на локальному рівні. Вісім із цих штатів очолюють генпрокурори-демократи. Найгостріша ситуація склалася в Аризоні, де проти Kalshi порушили кримінальну справу про незаконні азартні послуги.
Показово, що й сам президент Дональд Трамп у травні назвав ринки ставок новим фінансовим продуктом і висловився за збереження контролю CFTC над ними. Інтереси його сина в провідних платформах стали невід'ємною частиною спору про регулювання всього сектора.
Мій аналіз: Подібна стратегія «хеджування» — рідкість навіть для досвідчених інвесторів. Трамп-молодший фактично страхує себе від будь-якого результату: якщо одна платформа програє регуляторну битву, друга компенсує втрати. Однак така інсайдерська позиція створює системний ризик для всього ринку передбачень, адже незалежність радників тепер під великим питанням.