Російський ринок первинних розміщень може очікувати активізація: до трьох IPO здатні відбутися в країні до кінця 2026 року. Такий прогноз озвучив перший заступник президента — голова правління ВТБ Віталій Сергейчук під час Східного економічного форуму. За його словами, це базовий сценарій, який може бути переглянутий у бік збільшення за більш сприятливої кон'юнктури.
Ключовою умовою для зростання кількості угод стане подальше зниження вартості капіталу та відновлення справедливих ринкових оцінок бізнесу. Поки ж емітенти займають вичікувальну позицію, фіксуючи потенціал для розміщень, але не поспішаючи з виходом на біржу.
Вікно можливостей: п'ять компаній у черзі
Аналізуючи поточну ситуацію, я бачу, що близько п'яти російських компаній уже перебувають у високому ступені технічної готовності до публічного лістингу. Ці емітенти уважно стежать за ринковими сигналами та чекають слушного моменту для угоди. Рішення про вихід на фондову біржу залежатиме від трьох ключових факторів: стану ринку капіталу, рівня інвесторського попиту та можливості розміститися за обґрунтованою оцінкою.
Варто зазначити, що прогноз прозвучав на тлі активних зусиль біржових майданчиків та влади щодо розширення кола емітентів. Пожвавлення первинного ринку впирається в комплекс умов — від вартості грошей до регуляторних вимог.
Біржа та бізнес: пошук компромісу
Московська біржа вже анонсувала плани щодо залучення на ринок розробників відеоігор — у країні працюють понад 150 таких студій. Для них майданчик готовий створити окрему раду в секторі «Ринок інновацій та інвестицій». Це логічний крок: ігровий бізнес вирізняється високою маржинальністю, а світова практика демонструє успішні приклади біржового фінансування студій на майданчиках Варшави, Стокгольма та США.
Паралельно бізнес домагається пом'якшення правил виходу на біржу. «Ділова Росія» звернулася до Банку Росії з проханням прибрати вимогу про обов'язковий підпис проспекту фінансовим консультантом, запроваджену на початку серпня. Як пояснив голова підкомітету об'єднання з публічних ринків капіталу Олексій Лазутін, нова норма найсильніше вдарить по компаніях малої та середньої капіталізації — організаторів розміщень, готових узяти на себе відповідальність співпідписанта, для таких емітентів фактично немає.
Мій погляд: Озвучений прогноз виглядає реалістичним, але консервативним. За збереження жорсткої грошово-кредитної політики ЦБ ми можемо побачити лише 1-2 розміщення. Однак якщо регулятор піде на пом'якшення вимог і зниження ключової ставки, ринок здатен здивувати — відкладений попит з боку емітентів та інвесторів накопичився значний. Ключовий індикатор — динаміка ставок і готовність бізнесу розкривати фінансову інформацію в нових умовах.