Американська Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) представила довгоочікуваний проєкт оновлення вимог до зареєстрованих трансфер-агентів — ключових посередників, що забезпечують облік і перехід прав на цінні папери. Це перший настільки масштабний перегляд норм із кінця 1970-х — початку 1980-х років, і він безпосередньо враховує реалії сучасного ринку: електронний документообіг, токенізовані активи та використання розподілених реєстрів.

Голова SEC Пол Аткінс наголосив, що мета ініціативи — привести правила у відповідність до поточних операційних процесів, включно із застосуванням блокчейну під час розміщення та передачі акцій. На сьогодні в юрисдикції регулятора перебуває 327 трансфер-агентів, із яких для 272 SEC виступає основним наглядовим органом.

Блокчейн і токенізація: нові вимоги до звітності

Ключове нововведення — пряме визнання технології розподіленого реєстру в регуляторному полі. В оновленій формі TA-2 трансфер-агенти будуть зобов'язані розкривати:

  • кількість випусків, де реєстр власників ведеться на DLT повністю або частково;
  • дані про провайдерів токенізації та використовувані блокчейн-платформи;
  • окрему статистику щодо токенізованих випусків у розрізі моделей — ініційованих емітентом або третьою стороною.

Більше того, регулятор допускає використання адреси цифрового гаманця як ідентифікатора власника токенізованого цінного паперу. Комісар Гестер Пірс, відома своєю прокрипто-позицією, зазначила, що в міру переходу цінних паперів в ончейн роль трансфер-агентів може кардинально трансформуватися. SEC також відкрила діалог про те, чи зможуть сучасні ідентифікатори (e-mail, гаманці) повністю замінити традиційні дані про бенефіціарів.

Структурні зміни: нові правила та скасування застарілих норм

Окрім звітності, пакет включає скасування Rule 17ad-4, який надавав винятки для обмежених партнерств, дивідендних програм і невеликих агентів. Натомість вводяться дві нові вимоги:

  1. Rule 17ad-30 — зобов'язує агентів впровадити письмові політики та процедури комплаєнсу, що підлягають щорічному затвердженню радою директорів.
  2. Rule 17ad-31 — встановлює жорсткі рамки для зняття обмежувальних позначок і забороняє сприяння незареєстрованим угодам без достатніх правових підстав.

Додатково SEC посилює підходи до управління ризиками, захисту активів клієнтів та забезпечення безперервності бізнесу.

Нагадаю, що раніше Пірс закликала індустрію не чекати від регулятора «інноваційних винятків» для синтетичних активів. Однак цей крок — чіткий сигнал: SEC готова інтегрувати блокчейн у легальну інфраструктуру ринку, але виключно в межах існуючих парадигм захисту інвесторів.

Мій коментар: Це знакова подія. Уперше за сорок років регулятор не просто підлаштовується під технології, а активно впроваджує їх в операційну тканину ринку. Однак запровадження Rule 17ad-31 може суттєво ускладнити життя дрібним агентам, не готовим до тотального комплаєнсу. У середньостроковій перспективі це прискорить консолідацію ринку та перехід до великих інфраструктурних гравців із блокчейн-компетенціями.