Акції Dell Technologies злетіли більш ніж на 10% на позабіржових торгах після публікації квартального звіту, який перевершив навіть найсміливіші очікування. Скоригований прибуток на акцію склав $7,04 проти консенсус-прогнозу аналітиків на рівні $4,90 — це потужний сигнал про те, що компанія зуміла не лише наростити виручку, а й ефективно монетизувати ШІ-напрямок.
Виручка за звітний період підскочила на 58% у річному вираженні, досягнувши $46,97 млрд. Після публікації папери торгувалися в районі $469,66, що різко контрастує із закриттям основної сесії на рівні $424,20 — падіння на 6,98% перед звітом було викликане фіксацією прибутку та нервозністю трейдерів, які очікували волатильності.
Чому акції падали перед звітом
Весь торговий день перед публікацією продавці домінували на ринку. Опціони з експірацією в п'ятницю закладали коливання в 11%, і позабіржова динаміка практично повністю збіглася з цим прогнозом, показавши зростання на 10,59%. Цікаво, що сама компанія раніше обережно оцінювала перспективи: у травні керівництво прогнозувало виручку на рівні $44–45 млрд і прибуток $4,80 на акцію. Обережність пояснювалася не слабким попитом, а тиском на маржинальність: зростання цін на пам'ять у 2024 році та структурно нижча рентабельність ШІ-серверів порівняно з традиційними системами зберігання даних і корпоративними ПК.
ШІ-бум: портфель замовлень досяг рекордних $95 млрд
Продажі серверів, оптимізованих для штучного інтелекту, подвоїлися за рік і досягли $16,4 млрд. Однак ключовий показник — обсяг нових замовлень. За квартал Dell отримала замовлення на ШІ-сервери на суму $60,9 млрд, а сукупний портфель невиконаних замовлень злетів до рекордних $95 млрд. Для порівняння: три місяці тому цей показник становив $51,3 млрд. Попит на обладнання для ШІ продовжує значно випереджати фізичні поставки, що підтверджує структурний характер буму.
Керівництво другий квартал поспіль підвищує річний прогноз. Тепер компанія очікує виручку близько $192 млрд і скоригований прибуток $25,50 на акцію — раніше прогнози становили $167 млрд і $17,90 відповідно. Особливо показовим є підвищення плану по ШІ-серверах: тепер очікується майже $74 млрд виручки, тоді як у травні йшлося про $60 млрд. На третій квартал Dell закладає приблизно $49 млрд виручки та $6,50 прибутку на акцію.
Ринок ще не повністю врахував ці очікування в ціні: папери торгуються лише на 3% вище закриття понеділка ($456,01), що свідчить про значний потенціал для подальшого зростання. Ключові питання для інвесторів — темпи конвертації беклогу в реальні відвантаження та доступність компонентів, особливо пам'яті. Ралі акцій Dell у 2026 році вже підняло папери з приблизно $110 до історичного максимуму $514, і тепер ринок оцінює компанію як одного з найбільших бенефіціарів ШІ-революції.
Мій погляд: Поточні цифри підтверджують, що Dell перетворилася з класичного виробника ПК на ключового інфраструктурного гравця епохи ШІ. Однак головний ризик — здатність компанії утримувати маржу в умовах жорсткої конкуренції та дефіциту компонентів. Інвесторам варто уважно стежити за конференц-дзвінком, де керівництво має прояснити плани щодо нарощування поставок та управління витратами.