Корпорація Meta (визнана в Росії екстремістською організацією) демонструє вражаючий ривок, скорочуючи розрив із Google у рекламній виручці до історичного мінімуму. Однак, попри стрімку динаміку, інституційні інвестори досі роблять ставку на акції Alphabet, і на це є вагомі причини.
За підсумками другого кварталу рекламна виручка Meta досягла $59,36 млрд, показавши зростання на 27% у річному вимірі. Для порівняння, сегмент Google Search & other приніс Alphabet $63,27 млрд, що лише на 17% перевищує показники минулого року. Таким чином, розрив між компаніями скоротився до $3,9 млрд — ще рік тому він був майже вдвічі більшим.
ШІ — головний каталізатор зростання
Ключовим драйвером прискорення Meta стали алгоритми штучного інтелекту. Покращені системи рекомендацій і таргетингу дозволили компанії збільшити кількість показів оголошень на 14% і підняти середню вартість кожного кліку на 12%. По суті, Meta захопила майже половину всіх нових цифрових рекламних доларів, які з’явилися на ринку за квартал.
Водночас Alphabet не сидить склавши руки. Загальна рекламна виручка Google, включно з YouTube і мережею партнерів, склала $81,63 млрд, а хмарний підрозділ показав феноменальне зростання на 82%, досягнувши $24,8 млрд. Саме це різноманіття бізнес-моделей і приваблює інвесторів.
Чому інвестори не поспішають купувати Meta
Попри те, що акції Meta за рік подешевшали, а папери Alphabet зросли, аналітики Волл-стріт зберігають обережний оптимізм щодо обох компаній. Згідно з консенсус-прогнозами, 38 експертів рекомендують купувати акції Alphabet, і жоден не радить їх продавати. Середня цільова ціна при цьому становить $752,61.
Головний аргумент на користь Alphabet — відсутність у Meta власного хмарного бізнесу, який міг би продемонструвати інвесторам віддачу від вкладень в ІІ-інфраструктуру. Meta отримує основну вигоду від ШІ виключно через рекламу, тоді як Alphabet монетизує технології одразу за кількома напрямками.
Наступним етапом розвитку Meta стане запуск Business Agent — сервісу, який уже використовують понад 1 млн компаній у WhatsApp і Messenger. У планах — інтеграція з Instagram і впровадження платних тарифів. У Meta швидший рекламний двигун, але в Alphabet більше способів заробляти на ШІ безпосередньо.
Мій погляд: поточна динаміка Meta вражає, і обгін Google Search за рекламною виручкою вже цього року виглядає цілком реальним сценарієм. Однак для довгострокових інвесторів диверсифікована модель Alphabet із зростаючим хмарним бізнесом залишається надійнішою ставкою в епоху, коли ШІ вимагає колосальних капіталовкладень.