Фонд токенізованих казначейських облігацій США під тікером BUIDL, запущений BlackRock, знову посів лідируючу позицію серед аналогічних продуктів. Його активи зросли приблизно до $2,8 млрд, що підтверджує стійкий попит інституційних інвесторів на блокчейн-рішення для управління ліквідністю.
Динаміка ринку та боротьба за лідерство
Згідно з моїм аналізом даних платформи Token Terminal, BUIDL зараз контролює близько 18,5% ринку токенізованих облігацій, загальний обсяг якого становить $15,1 млрд. Фонд лише незначно випереджає USYC від Circle, що свідчить про високу конкуренцію в цьому сегменті.
Токенізовані фонди держоблігацій дозволяють інституційним інвесторам тримати короткострокові папери США на блокчейні. Угоди проходять цілодобово, без багатоступеневого циклу, який раніше розтягувався на кілька днів. Це робить такі продукти зручним способом розмістити вільні кошти та отримати дохідне забезпечення.
Фонд USYC був лідером зовсім недовго. За рік його активи зросли приблизно з $600 млн майже до $3 млрд. До кінця серпня вони досягли $2,9 млрд — і фонд ненадовго обігнав BUIDL з результатом $2,7 млрд. Однак уже цього тижня BUIDL повернув собі перше місце, відправивши USYC на друге.
Ключові гравці та їхні стратегії
BUIDL — це доларовий фонд ліквідності від BlackRock, який керується компанією Securitize. USYC працює на платформі Hashnote і належить Circle — вона вбудувала фонд у свій стейблкоїн-бізнес після купівлі Hashnote у 2025 році.
Жоден із фондів не утримував лідерство надовго. Така чехарда показує, що інституціонали не беруть перший-ліпший фонд, а порівнюють умови та обирають між різними. Конкуренція в сегменті токенізованих активів — ознака того, що ринок зростає і складається в повноцінну категорію, де ніхто не залишається в лідерах за інерцією.
Перспективи сектору
Головне питання тепер в іншому: чи залишиться інтерес інституціоналів лише до держоблігацій, чи перейде й на інші інструменти індустрії ончейн-фінанс. Поки ринок зростає здебільшого за рахунок держоблігацій, хоча весь сектор токенізації реальних активів (RWA) також продовжує масштабуватися.
Мій експертний погляд: повернення BUIDL на вершину — це не просто випадковість, а сигнал про те, що довіра до бренду BlackRock та інфраструктури Securitize залишається ключовим фактором для консервативних інвесторів. Однак динаміка USYC показує, що ніша ще не усталилася, і в найближчі місяці ми можемо побачити нові перестановки. Ринок токенізованих RWA перебуває в стадії активного формування, і саме конкуренція стане двигуном його подальшого зростання.