Цього тижня в криптоспільноті активно обговорюються переговори між Hyperliquid Labs і Payward — материнською компанією біржі Kraken. Йдеться про потенційний вихід популярної платформи деривативів на ринок США. Схема, яка опрацьовується, передбачає використання інфраструктури Bitnomial — регульованого майданчика для торгівлі деривативами, придбаного Payward за $550 млн. Такий крок дозволить Hyperliquid обійти необхідність купівлі ліцензованої американської біржі, що значно прискорить процес і скоротить витрати.
Що насправді отримають трейдери зі США
Важливо тверезо оцінити ситуацію: попри гучні заголовки, американські користувачі отримають лише частину функціоналу Hyperliquid. Йдеться виключно про торгівлю деякими безстроковими контрактами (perpetuals) через Bitnomial. Власний застосунок Hyperliquid залишиться для них недоступним, як і весь спектр офшорних інструментів, включно з екзотичними ринками та кредитним плечем, до якого звикли міжнародні трейдери.
Торгівля відбуватиметься за суворими правилами CFTC, з обов'язковою перевіркою особи (KYC) і урізаним набором контрактів. Для тих, хто вже активно використовує Hyperliquid, нічого не зміниться — це лише новий, обмежений міст для американських інвесторів, а не повноцінний запуск платформи в США.
Чому оренда, а не купівля?
Вибір на користь оренди ліцензії, а не її придбання, виглядає стратегічно правильним. Купівля Bitnomial обійшлася Kraken у $550 млн, що є суттєвою сумою. Для порівняння, Polymarket заплатив лише $112 млн за свій ліцензований майданчик. Hyperliquid така схема обійдеться значно дешевше, але головне тут — не економія. Ключовий момент — контроль. У цій моделі і ліцензована біржа, і клієнти залишаються під управлінням Payward, що дає Kraken потужний важіль впливу на розвиток бізнесу Hyperliquid у США.
Вплив на токен HYPE
Новина про переговори вже позитивно позначилася на курсі HYPE. 27 серпня токен оновив історичний максимум на позначці $86,71, а до 31 серпня виріс до $83,57, додавши 7,1% за тиждень. Показово, що рекорд було досягнуто без участі американських трейдерів, що свідчить про силу глобального попиту.
Hyperliquid продовжує спрямовувати 99% комісій з протоколу та торгівлі на викуп HYPE. З грудня 2024 року з ринку було вилучено токенів на суму $1,3 млрд. Питання в тому, чи зможе оборот через Bitnomial наблизитися до цих обсягів. Ключовим фактором стануть умови партнерства: фіксована плата за ліцензію чи відсоток з виручки від американських торгів. Для HYPE це два абсолютно різні сценарії розвитку.
Подання документів до CFTC — це лише перший крок, і він не гарантує схвалення. Регулятори можуть внести корективи в умови угоди, що додасть невизначеності.
Мій аналіз: Ця угода — прагматичний, але обережний крок Hyperliquid. Вона відкриває доступ до величезного ринку, але в урізаному вигляді. Для довгострокового зростання HYPE важливо, щоб партнерство з Payward мало стратегічний характер, а не було лише разовою орендою ліцензії. Інвесторам варто уважно стежити за деталями угоди, які стануть вирішальним фактором для оцінки майбутнього потенціалу платформи.