Серпень для біткоїна виявився не просто вдалим, а історичним. За два тижні актив відіграв три місяці падіння, подорожчавши приблизно на 28% і подолавши позначку $80 000. Це перший випадок за 11 років, коли серпень закрився в плюсі після проміжних виборів у США. Однак розслаблятися зарано: вересень традиційно вважається одним із найпідступніших місяців для ринку, і поточна макроекономічна ситуація лише посилює ризики.

Головний тригер невизначеності — нещодавній виступ голови ФРС Кевіна Уорша на симпозіумі в Джексон-Хоулі. Його риторика виявилася несподівано жорсткою: регулятор дав зрозуміти, що зниження ставки найближчим часом малоймовірне. Ринок миттєво відреагував — ймовірність підвищення ставки на вересневому засіданні підскочила з 45% до 60% лише за годину після промови. Це серйозний сигнал для всіх ризикованих активів, і біткоїн тут не виняток.

Чому вересень лякає інвесторів

Вересень історично є другим найгіршим місяцем для BTC. Аналітики пов'язують це з так званим «ефектом вересня»: закриття третього кварталу, підготовка фондів до податкових платежів і ребалансування портфелів створюють понижувальний тиск. Середня дохідність біткоїна в цьому місяці становить близько −3%, хоча останні три роки він закривався в плюсі — що, втім, лише додає інтриги.

Уорш також окреслив ключові макроекономічні тези, які визначатимуть динаміку ринку:

  • Ринок праці залишається стійким: безробіття близько 4,1%, заявки на допомогу низькі, споживчі витрати зростають.
  • Капітальні витрати компаній збільшуються приблизно на 9% на рік, значною мірою завдяки розвитку ШІ.
  • Інфляція за індексом PCE тримається на рівні близько 3,7% проти цільових 2%, і половина товарів і послуг дорожчає більш ніж на 3% на рік.
  • Регулятор не впевнений у сталому русі інфляції до мети, що виключає м'яку монетарну політику.

Висока ставка зміцнює долар і підвищує привабливість державних облігацій США, змушуючи інвесторів вимагати премію за ризик від акцій і криптовалют. Біткоїн, як найбільш чутливий до глобальної ліквідності актив, опиняється під ударом.

Ключові дати та рівні

Доля біткоїна у вересні вирішиться не за один день, але є дати, які виділяються особливо. Публікація CPI за серпень 11 вересня стане головним звітом першої половини місяця. Якщо інфляція виявиться вищою за очікування, ймовірність підвищення ставки може підскочити до 70–80%, і тоді підтримка $74 000–75 000 перетвориться на ключову лінію оборони. Пробій цього рівня відкриє дорогу до $70 000–72 000.

Однак я вважаю, що найважливіша подія — це експірація квартальних опціонів на біткоїн 25 вересня. Відкритий інтерес становить близько $12 млрд, і структура позицій вказує на те, що багато трейдерів закладають падіння до $70 000. Це створює умови для підвищеної волатильності та хибних пробоїв у другій половині місяця.

Мій базовий сценарій — консолідація в діапазоні $74 000–84 000 з ухилом униз у першій половині вересня та спробою повернення до верхньої межі після виходу даних з інфляції. Зростання до $100 000 цього місяця малоймовірне, але й різкого обвалу я не очікую — хіба що дані CPI піднесуть неприємний сюрприз. Інвесторам варто бути готовими до підвищеної волатильності та не піддаватися емоціям.