Серпень виявився для біткоїна місяцем-сенсацією, що спростував похмурі очікування більшості аналітиків. За два тижні актив компенсував втрати трьох місяців, продемонструвавши зростання майже на 28% і закріпившись вище позначки $80 000. Однак розслаблятися рано: історична статистика та макроекономічний фон малюють для вересня вкрай неоднозначну картину. Вирішальним фактором, за моїми прогнозами, стане не стільки засідання ФРС, скільки конкретна дата в календарі — 25 вересня.
Макроекономічний фон: ставка знову піднімається?
Ключовим тригером невизначеності став виступ голови Федеральної резервної системи в Джексон-Хоулі. Ринок миттєво відреагував на його риторику: ймовірність підвищення ставки на вересневому засіданні підскочила з 45% до 60% лише за одну годину. Це серйозний сигнал для всіх ризикованих активів, включно з криптовалютами.
Аналіз промови голови ФРС виявляє кілька тривожних тез. Ринок праці залишається стійким при безробітті близько 4,1%, капітальні витрати компаній зростають на 9% на рік — значною мірою завдяки ІІ-буму. Однак інфляція, що вимірюється бажаним індикатором ФРС (PCE), вперто тримається на рівні 3,7% проти цільових 2%. При цьому близько половини товарів і послуг продовжують дорожчати темпами понад 3% на рік. Регулятор, судячи з усього, не впевнений у сталому русі інфляції до мети, що й закладає основу для можливого посилення.
Висока ставка посилює привабливість казначейських облігацій США, зміцнює долар і змушує інвесторів вимагати підвищену премію за ризик від акцій і цифрових активів. Біткоїн, як найбільш ліквідний криптоактив, опиняється першим під ударом глобальної доларової ліквідності.
Ключові дати вересня: календар ризиків
Насиченість місяця подіями вражає. Перша половина вересня — це звіти з ринку праці (1 і 4 числа), індекс цін виробників (10 вересня) і, що найважливіше, публікація CPI за серпень (11 вересня). Саме ці дані стануть лакмусовим папірцем для подальших дій ФРС. Далі слідує засідання регулятора 16 вересня з оновленими економічними прогнозами, а 18 вересня — засідання Банку Японії, здатне вплинути на carry-угоди.
Однак я виділяю 25 вересня як головний день місяця. Цього дня закінчується термін дії квартального блоку опціонів на біткоїн з відкритим інтересом близько $12 млрд. Структура ринку вказує на те, що значна частина трейдерів закладає падіння BTC до $70 000. Це створює ідеальні умови для підвищеної волатильності та хибних пробоїв у другій половині місяця.
Технічні рівні та сценарії руху
Мій базовий сценарій — консолідація в широкому діапазоні. Нижня межа — зона $74 000–75 000, верхня — $80 000–84 000. Рух до $100 000 у вересні малоймовірний, але й обвального падіння не очікую.
Притоки в спотові ETF стануть ключовим індикатором сили биків. Для відходу в зону $74 000–75 000 достатньо відтоку в $400–800 млн за кілька сесій. Для відновлення з $75 000 до $80 000 знадобиться притік у $800 млн – $1,2 млрд. А ось для штурму $84 000–85 000 уже потрібні значні $1,5–2,5 млрд.
Перед публікацією CPI 11 вересня очікую фіксацію прибутку та відкат до $75 000, $74 000 і навіть $72 000. Якщо інфляція виявиться слабшою за прогнози та ETF не покажуть великих відтоків, ймовірність підвищення ставки знизиться, і біткоїн швидко повернеться в діапазон $80 000–84 000. В іншому випадку, за високої інфляції, ймовірність підвищення ставки може підскочити до 70–80%, і втрата ключової підтримки $74 000–75 000 посилить корекцію до $70 000–72 000.
Засідання ФРС 16 вересня саме по собі може не викликати різкої реакції, якщо ринок заздалегідь закладе підвищення ставки в ціну. Набагато сильніший рух варто очікувати саме на виході даних з інфляції.
Мій вердикт: вересень традиційно є другим найгіршим місяцем для BTC із середньою дохідністю близько −3%. Однак останні три роки він закривався в плюсі, що свідчить про зміну сезонної парадигми. Тим не менш, будувати прогнози лише на сезонності — помилка. Очікую рух у широкому діапазоні з ухилом униз у першій половині місяця та спробою повернення до $80 000–84 000 у другій, за умови, що дані з інфляції не погіршать картину. Ключовий сигнал для входу — реакція ринку на опціонну експірацію 25 вересня.