Біткоїн завершив серпень вражаючим ривком, відігравши за два тижні втрати трьох місяців. Однак попереду — період підвищеної турбулентності. Ключовим тригером для ринку стане не стільки саме засідання Федеральної резервної системи, скільки попередні макроекономічні дані, які можуть кардинально змінити розстановку сил.
Мій аналіз показує, що після виступу голови ФРС ймовірність посилення монетарної політики на вересневому засіданні різко підскочила з 45% до 60% лише за годину. Це сигнал, який не можна ігнорувати: ринок починає закладати в ціну більш «яструбиний» сценарій.
Чому вересень — зона турбулентності
Біткоїн уперше за 11 років порушив «правило серпня», закривши місяць у плюсі після проміжних виборів у США. Актив зріс приблизно на 28% і подолав позначку $80 000. Тим не менш, вересень історично залишається другим найгіршим місяцем для BTC, а також одним із найскладніших для всього фондового ринку США. Це пов’язано із закриттям третього кварталу, підготовкою фондів до податкових платежів і масштабною ребалансировкою портфелів.
Риторика голови ФРС посилює невизначеність. Регулятор відзначає стійкість ринку праці (безробіття близько 4,1%), зростання капітальних витрат компаній на 9% на рік, значною мірою завдяки ШІ, та інфляцію, яка вперто не бажає знижуватися до цільового рівня у 2%. Бажаний індикатор ФРС — індекс PCE — показує близько 3,7%, при цьому половина товарів і послуг дорожчає більш ніж на 3% на рік. Очевидно, що в регулятора немає впевненості у сталому русі інфляції до мети.
Ключові дати та рівні
У моєму календарі на вересень — кілька критичних точок. Звіти по ринку праці 1 і 4 вересня, індекс цін виробників (PPI) 10 вересня, і, що найважливіше, публікація індексу споживчих цін (CPI) за серпень 11 вересня. Саме ці дані, а не саме засідання ФРС 16 вересня, визначать траєкторію руху. Засідання Банку Японії 18 вересня також здатне вплинути на глобальні carry-угоди. Експірація квартальних опціонів на біткоїн 25 вересня з відкритим інтересом близько $12 млрд додасть волатильності. Завершить місяць публікація індексу PCE 30 вересня.
Базовий сценарій — консолідація в діапазоні $74 000–75 000 (нижня межа) та $80 000–84 000 (верхня). Різкого обвалу я не очікую, але й стрімкого зростання до $100 000 цього місяця не бачу. Рух визначатиметься притоком у спотові ETF. Для відкату до $74 000–75 000 достатньо $400–800 млн притоку за кілька сесій. Для відновлення до $80 000 знадобиться $800 млн–$1,2 млрд, а для штурму $84 000–85 000 — уже $1,5–2,5 млрд.
Перед публікацією CPI 11 вересня ймовірна фіксація прибутку після сильного серпня, що може призвести до відкату до $75 000, $74 000 і навіть $72 000. Якщо інфляція виявиться нижчою за очікування, біткоїн швидко повернеться до $80 000–84 000. Якщо ж дані будуть гарячими, ймовірність підвищення ставки підскочить до 70–80%, і втрата рівня $74 000–75 000 відкриє дорогу до корекції в зону $70 000–72 000.
Особливу увагу варто приділити експірації опціонів 25 вересня: структура відкритого інтересу вказує на те, що багато трейдерів закладають падіння до $70 000, що створює ґрунт для хибних пробоїв і підвищеної волатильності в другій половині місяця.
Моя підсумкова оцінка: вересень — це місяць широкого бічного руху з нахилом униз у першій половині та спробою повернення до $80 000–84 000 у другій, за умови, що інфляційні дані не піднесуть неприємних сюрпризів. Інвесторам варто готуватися до нервової торгівлі та не піддаватися емоціям на хибних рухах.