З 1 вересня 2026 року в Росії офіційно стартує сервіс швидких переказів цінних паперів між рахунками — аналог СБП, але для активів. Однак, як показує мій аналіз ситуації, до моменту запуску галузі так і не вдалося закрити два критичні питання, які безпосередньо впливають на зручність і безпеку нових операцій. Йдеться про механізм m2m-переказів, який має кардинально спростити життя інвесторам.
Як влаштований новий механізм
Раніше переказ портфеля від одного брокера до іншого був справжнім квестом: процедура розтягувалася від кількох днів до трьох тижнів і більше. За цей час ринкова вартість активів могла суттєво змінитися, а клієнту доводилося подавати зустрічні доручення одразу до двох депозитаріїв, скрупульозно звіряючи кожну деталь. Найменша помилка — і переказ зривався.
Нова система, оператором якої виступає Національний розрахунковий депозитарій (входить до групи Московської біржі), змінює правила гри. Інвестору достатньо подати лише одне доручення на списання паперів — усе інше відбувається автоматично. Як я зазначав раніше, це саме те спрощення, на яке вказував і Центробанк, прагнучи зруйнувати так зване «депозитарне рабство», коли клієнтів утримують не якістю послуг, а складністю переходу.
Хто готовий до старту
До запуску готові підключитися більшість великих гравців: ВТБ, «СберІнвестиції», «Т-Інвестиції», «Фінам», «БКС Світ інвестицій», «Цифра брокер», «Ренесанс брокер», «КІТ Фінанс», «Велес Капітал» та «Ріком-Траст». ВТБ уже став першопрохідцем, підключившись до промислового контуру ще 17 серпня і розпочавши тестування повного циклу з ринковим контрагентом у липні. За планами, одна операція займе близько п'яти хвилин, а через рік — лише дві.
Дві невирішені проблеми
Однак, попри готовність інфраструктури, два суттєві прогалини залишилися. Перша пов'язана з індивідуальними інвестиційними рахунками (ІІР). Система поки що не розпізнає їхній тип, що створює ризик потрапляння активів на звичайний брокерський рахунок. У цьому випадку інвестор втрачає податкові пільги — а це серйозний удар по дохідності. У великих компаніях підтвердили: до 1 вересня цю проблему вирішити не встигнуть.
Друга складність — відсутність єдиного реєстру кваліфікованих інвесторів, який ЦБ пропонував створити ще у 2022 році. При миттєвому переказі сторона, що приймає, не встигає перевірити статус клієнта. У результаті операції з паперами, доступними лише кваліфікованим учасникам, відхилятимуться.
Керуючий директор «Ріком-Траста» Дмитро Целіщев підтвердив: обидві проблеми вирішуватимуться вже після офіційного старту проєкту. Сервіс запрацює вчасно, але на першому етапі частина операцій залишиться недоступною.
Мій коментар: Ситуація типова для російського ринку — поспішний запуск заради дотримання строків залишає «хвости» у вигляді технічних і регуляторних недоробок. Інвесторам з ІІР та кваліфікованим статусом варто виявити обережність у перші місяці роботи сервісу, щоб уникнути втрати пільг або відмови в угоді. Тим не менш, сам факт появи такого механізму — потужний крок до підвищення конкуренції та ліквідності на ринку.