Активні операції американського казначейства з державними облігаціями та скоординована з Банком Японії інтервенція в єні оголили крихкість боргової конструкції США. На цьому тлі долар слабшає, а золото та криптовалюти забирають значну частину вивільненої ліквідності. Це не просто ринковий шум — це структурний зсув, який відкриває дорогу для нових історичних максимумів.
Діапазон цілей: від $4770 до $5000
Опитані мною експерти розходяться в оцінці стелі для золота на осінь, але сходяться в головному: слабкість долара та високий попит з боку центробанків підтримують дорогоцінний метал. Діапазон цілей — від $4770 до $5000 у найближчі місяці. Йдеться не про консенсус, а про діапазон, де кожен сценарій має свої драйвери.
Керівник управління аналітичних досліджень АВІ Кепітал Дмитро Александров зазначає, що спроби казначейства США викупити довгі облігації та розвернути зростання дохідностей поки що не принесли великого успіху. Разом з інтервенцією в єні, яка запобігає розпродажу американських паперів із резерву японського центробанку, це підсвітило хиткість боргової конструкції США. Особливо з урахуванням сталого дефіциту бюджету.
«Як наслідок, долар ослаб, а золото та криптовалюти серйозно зросли. Саме в ці активи спрямувалася значна частина ліквідності — насамперед у золото, але не тільки», — наголошує Александров. Потенційне зниження кредитного рейтингу Німеччини, про яке попередило агентство S&P, здатне привернути частину ліквідності з її боргових паперів в американські. Але загалом, за оцінкою експерта, це негативно позначиться на сприйнятті сегмента держборгу великими глобальними інвесторами і теж підтримає золото.
Александров бачить розвилку. Перший сценарій — повернення до норми та довгострокове зниження золота до $2300–2400. Другий — повторення кінця 1970-х і похід на $10 000–12 000 протягом пари років. Індикатором стане динаміка бюджетних дефіцитів у світі, грошової маси в основних валютних зонах та інфляція. Поки що він очікує спроби тесту $4900–5000 до кінця осені.
Перекупленість потребує корекції
Експерт з фондового ринку БКС Мир інвестицій Михайло Зельцер нагадує, що в серпні золото зламало багатомісячний низхідний тренд. З мінімумів місяця метал додавав майже 20% — до $4700. «Після такого ралі актив став перекупленим, і тепер потрібна корекція. При цьому на початку осені можливі нові вершини з орієнтиром до $4770», — зазначає він. Фактором сили Зельцер називає слабкість глобального долара, спричинену розпочатим скуповуванням Мінфіном США сильно подешевшалих облігацій. Курси золота та долара рухаються в протилежних напрямках, тому ослаблення американської валюти працює на метал.
Попит центробанків штовхає ціну вгору
Аналітик ФГ «Фінам» Микола Дудченко пов'язує відновлене зростання золота з ослабленням долара. Попит з боку центральних банків залишається високим, додає він. «Є думка, що Китай купує метал у значно більших обсягах, ніж відображає офіційна статистика. У „Фінамі“ загалом оптимістично оцінюють цей актив і вважають, що ціна може продовжити підйом», — говорить Дудченко. Він допускає, що у вересні оптимісти спробують досягти позначки $4800–4900 за тройську унцію. Багато тут визначать дії ФРС: якщо американський регулятор не піде шляхом монетарного посилення, це підтримає ціни на дорогоцінні метали та підштовхне їх вище.
Мій висновок: ринок золота зараз перебуває в унікальній точці біфуркації. Слабкість долара та наростаючі дисбаланси в глобальній борговій системі створюють потужний зустрічний вітер для фіатних валют, і золото — головний бенефіціар. Для криптоінвесторів це сигнал: якщо золото піде до $5000, біткоїн як цифровий аналог «твердого активу» може отримати ще сильніший імпульс. Слідкуйте за динамікою долара та діями ФРС — це ключові тригери найближчих тижнів.