Екосистема Solana ухвалила історичне рішення: ончейн-голосування затвердило пропозицію SGP-0002, яка подвоює річний темп дезінфляції — з 15% до 30%. Підсумки плебісциту вражають: 176,29 млн SOL — «за», 66,19 млн — «проти», 20,63 млн — утрималися. Це не просто коригування параметрів, а сигнал про зрілість мережі, готової швидше рухатися до дефіциту токена.
В основі ініціативи лежить технічний документ SIMD-0550, підготовлений інфраструктурною компанією Helius. Ключова мета — цільовий рівень інфляції в 1,5% — залишається незмінною, але термін її досягнення скорочується з 5,7 до 2,8 року. За моїми оцінками, це радикально змінює економіку стейкінгу: емісія скоротиться приблизно на 18,9 млн SOL за шість років порівняно з попереднім графіком. При цьому комісії, MEV-доходи та механізми розподілу винагород за блоки залишаються недоторканими.
Дохідність під тиском
Прискорене скорочення емісії неминуче вдарить по дохідності стейкерів. Згідно з розрахунками авторів SIMD-0550, номінальна дохідність може просісти з поточних 5,84% до 4,34% у перший рік, потім до 3% і 2,25% на другий і третій роки відповідно. Це серйозний стрес-тест для валідаторів: з 738 операторів, за моїми даними, двоє можуть стати збитковими у перший рік, 13 — на другий, 30 — на третій. Втім, фінальні цифри залежать від обсягу стейкінгу та комісійних потоків.
Важливо розуміти: схвалення SGP-0002 — лише перший крок. Фактичні зміни набудуть чинності тільки після впровадження SIMD-0550 у клієнтське програмне забезпечення та оновлення основної мережі. Це технічний процес, який потребуватиме координації між командами розробників.
Битва голосів
Голосування виявило розкол серед великих гравців. Figment виступила проти, задіявши 17,1 млн SOL, тоді як Helius і Jupiter підтримали ініціативу. Kraken і Galaxy в останні години радикально змінили тактику: Kraken перевів понад 90% своїх 8,9 млн SOL у підтримку, а Galaxy — від утримання до схвалення. Глава Helius Мерт Мумтаз особисто обдзвонив близько 500 валідаторів, що й вирішило результат. Це нагадування: в ончейн-управлінні вирішують не лише алгоритми, а й переговори.
Контекст: конституція та комісії
Паралельно спільнота схвалила SGP-0001 — «Конституцію Solana», яка закріпила правила ончейн-управління (86% підтримки). А ось SGP-0003 про реструктуризацію комісій провалилося: 142,84 млн «за», 50,15 млн «проти», 72,03 млн утрималися. Ініціатива передбачала розподіл зборів на базову частину та змінну, з повним спаленням останньої, що могло б збільшити щоденне знищення SOL з 650 до 7500-9000 монет. Відмова від цього механізму — втрачена можливість для посилення дефляційного тиску, але, ймовірно, спільнота визнала ризики для UX надто високими.
Мій вердикт: прискорення дезінфляції — це бичачий сигнал для довгострокової вартості SOL, але короткостроковий ефект для стейкерів буде болючим. Мережа робить ставку на дефіцит, а не на дохідність — і це правильний крок для залучення інституційного капіталу.