Екосистема Solana ухвалила доленосне рішення: учасники ончейн-голосування затвердили пропозицію SGP-0002, яка подвоює річний темп зниження інфляції — з 15% до 30%. Підсумковий розклад сил вражає: 176,29 млн SOL — за, 66,19 млн — проти, а 20,63 млн монет залишилися нейтральними. Це не просто цифрове коригування, а стратегічний крок, який переформатує економіку мережі на роки вперед.
В основі ініціативи лежить технічний документ SIMD-0550, підготовлений інфраструктурною компанією Helius. Цільовий рівень інфляції в 1,5% залишається незмінним, але ось термін його досягнення скорочується радикально — з 5,7 до 2,8 року. За моїми розрахунками, це призведе до скорочення емісії приблизно на 18,9 млн SOL протягом шести років порівняно з попереднім графіком. При цьому комісії, MEV-доходи та механізми розподілу винагород за блоки залишаються недоторканими — автори явно прагнули точкового впливу.
Дохідність стейкінгу під тиском
Прискорена дезінфляція неминуче вдарить по дохідності стейкерів. Згідно з моделюванням, номінальна дохідність впаде з поточних 5,84% до 4,34% вже в перший рік, потім до 3% і 2,25% на другий і третій роки відповідно. Це серйозний сигнал для тих, хто розглядає SOL як пасивне джерело доходу. Аналітики Helius також підрахували, що з 738 операторів валідаторів двоє можуть стати збитковими в перший рік, 13 — на другий, 30 — на третій. Втім, ці цифри сильно залежать від майбутнього обсягу стейкінгу та мережевої активності.
Важливо розуміти: схвалення SGP-0002 — це лише перший етап. Фактичні зміни набудуть чинності лише після впровадження SIMD-0550 у клієнтське програмне забезпечення та оновлення основної мережі. Тож інвесторам варто стежити за технічними релізами, а не лише за управлінськими рішеннями.
Розкол серед гігантів
Голосування виявило серйозні розбіжності серед великих гравців. Figment виступила категорично проти, задіявши близько 17,1 млн SOL, тоді як Helius і Jupiter активно підтримали ініціативу. Особливий інтерес становить поведінка Kraken: біржа спочатку схилялася до негативного результату, але ближче до фіналу різко змінила позицію. У підсумку понад 90% із приблизно 8,9 млн SOL, якими володіла платформа, виявилися на користь SGP-0002. Гендиректор Kraken Арджун Сеті пояснив це принципом нейтральності кастодіанів, заявивши: «Кастодіани мають бути провідниками, а не голосами». Galaxy також скоригувала курс в останні години, перейшовши від утримання до підтримки.
Глава Helius Мерт Мумтаз провів справжню дипломатичну кампанію, особисто зв'язавшись приблизно з 500 валідаторами у фінальні години. Його зусилля увінчалися успіхом, але, як він сам визнав, перемога була «на волосині». Це показує, наскільки крихким може бути консенсус у децентралізованих системах.
Конституцію ухвалено, комісії відхилено
Паралельно спільнота схвалила SGP-0001 — «Конституцію Solana», яка закріплює правила ончейн-управління. За неї проголосували 193,65 млн SOL, що становить близько 86% від загальної кількості монет, які взяли участь. А ось SGP-0003 про реструктуризацію комісій не пройшов: 142,84 млн — за, 50,15 млн — проти, 72,03 млн утрималися. Пропозиція передбачала розподіл зборів на базову частину за включення транзакції та змінну за обчислювальні ресурси, яку планувалося повністю спалювати. За розрахунками, це могло б збільшити щоденне спалювання SOL з 650 до 7500-9000 монет.
Мій вердикт: прискорення дезінфляції — це сміливий, але ризикований крок. З одного боку, він підвищує дефіцитність SOL і зміцнює наратив «цифрового срібла». З іншого — зниження дохідності стейкінгу може спровокувати відтік капіталу до конкурентів із щедрішими умовами. Особливо тривожним виглядає відхилення SGP-0003: без збільшення спалювання комісій мережа втрачає потужний дефляційний важіль. Solana робить ставку на довгострокову цінність, але в короткостроковій перспективі ринок може відреагувати волатильністю.