Спільнота Solana ухвалила доленосне рішення, яке кардинально змінює монетарну політику мережі. Під час ончейн-голосування, що завершилося 28 серпня, було схвалено пропозицію SGP-0002, яка подвоює річний темп дезінфляції — з 15% до 30%. Це один із найвагоміших кроків в економіці Solana за останні роки, здатний радикально змінити баланс сил в екосистемі.
За ініціативу було віддано 176,29 млн SOL, проти виступили власники 66,19 млн монет, а 20,63 млн SOL утрималися. В основі SGP-0002 лежить технічний документ SIMD-0550, підготовлений інфраструктурною компанією Helius. Ключова мета — скоротити термін досягнення цільової інфляції в 1,5% з поточних 5,7 року до 2,8 року.
Економічні наслідки для стейкерів
Мій аналіз показує, що це рішення має подвійний характер. З одного боку, воно значно знижує інфляційний тиск і зміцнює позиції SOL як дефляційного активу. З іншого — прискорене скорочення емісії безпосередньо б'є по дохідності стейкінгу. Згідно з розрахунками авторів SIMD-0550, номінальна дохідність може просісти з поточних 5,84% до 4,34% вже в перший рік, а потім до 3% і 2,25% на другий і третій роки відповідно.
Це неминуче призведе до консолідації ринку валідаторів. За оцінками Helius, з 738 операторів двоє можуть стати збитковими в перший рік, 13 — на другий, а 30 — на третій. Однак ці цифри сильно залежать від майбутнього обсягу стейкінгу та комісійних зборів, які можуть частково компенсувати втрати.
Політична боротьба та розбіжності
Голосування виявило серйозний розкол серед великих гравців. Figment, яка керує значним пакетом у 17,1 млн SOL, виступила проти. При цьому Helius і Jupiter підтримали ініціативу. Показовою є тактика Kraken: біржа розпочала голосування з переважно негативної позиції, але до фіналу переглянула рішення, спрямувавши понад 90% зі своїх 8,9 млн SOL на підтримку. Гендиректор Kraken Арджун Сеті пояснив це принципом нейтральності кастодіанів, заявивши: «Кастодіани мають бути провідниками, а не голосами».
Особливий інтерес викликає активність глави Helius Мерта Мумтаза, який в останні години особисто обдзвонив близько 500 валідаторів, щоб схилити шальки терезів. Це безпрецедентний випадок прямого лобіювання в історії Solana, який підкреслює, наскільки близьким було рішення.
Конституцію ухвалено, комісії відхилено
Паралельно спільнота схвалила SGP-0001 — «Конституцію Solana», яка закріпила правила ончейн-управління (193,65 млн SOL «за»). Однак SGP-0003 про перебудову комісій не пройшов: 142,84 млн «за» проти 50,15 млн «проти» за 72,03 млн тих, хто утримався. Ця пропозиція передбачала розподіл зборів на базову частину та змінну складову за обчислювальні ресурси з повним спалюванням останньої, що могло збільшити щоденне спалювання SOL з 650 до 7500-9000 монет.
Мій коментар: Відмова від SGP-0003 — це втрачена можливість. Механізм спалювання змінної частини комісій створив би потужний дефляційний контур, який би посилив ефект від прискореної дезінфляції. У поточному вигляді Solana робить ставку виключно на скорочення емісії, що є повільнішим інструментом. Однак схвалення SGP-0002 — це сильний сигнал ринку про те, що мережа готова до жорсткої монетарної дисципліни, що в довгостроковій перспективі має позитивно позначитися на ціні активу.