28 серпня учасники ончейн-управління Solana ухвалили знакове рішення: пропозицію SGP-0002 схвалено, а це означає, що річний темп дезінфляції подвоюється — з 15% до 30%. Голоси розподілилися наступним чином: 176,29 млн SOL — за, 66,19 млн — проти, 20,63 млн — утрималися.
В основі цієї ініціативи лежить технічний документ SIMD-0550, підготовлений інфраструктурною компанією Helius. Цільовий рівень інфляції у 1,5% залишається незмінним, однак часовий горизонт його досягнення скорочується з 5,7 до 2,8 року. Автори підрахували, що це скоротить емісію приблизно на 18,9 млн SOL за шість років відносно поточного графіка. Важливо підкреслити: комісії, MEV-доходи та механізм розподілу винагород за блоки залишаються без змін.
Вплив на дохідність стейкінгу
Прискорене скорочення емісії безпосередньо вдарить по доходах стейкерів. Згідно з розрахунками, номінальна дохідність може просісти з поточних 5,84% до 4,34% вже в перший рік, а потім знизитися до 3% та 2,25% на другий і третій роки відповідно.
Економіка валідаторів також зазнає змін. Із 738 операторів, за оцінками Helius, двоє можуть перейти з категорії прибуткових або беззбиткових у збиткові протягом першого року, 13 — на другий, 30 — на третій. Однак ці цифри не статичні й залежать від обсягів стейкінгу, комісій та інших мережевих параметрів.
Важливо розуміти: схвалення SGP-0002 — це лише перший крок. Для фактичної зміни параметрів емісії необхідна інтеграція SIMD-0550 у клієнтське програмне забезпечення та подальше оновлення основної мережі.
Розкол серед великих гравців
Голосування виявило серйозні розбіжності серед ключових учасників екосистеми. Figment виступила проти, задіявши близько 17,1 млн SOL, тоді як Helius і Jupiter підтримали ініціативу. Примітна метаморфоза позиції Kraken: спочатку біржа спрямовувала голоси проти, але у фіналі понад 90% з її 8,9 млн SOL виявилися на підтримку. Арджун Сеті, гендиректор Kraken, пояснив це принципом нейтральності кастодіанів, заявивши: «Кастодіани мають бути провідниками, а не голосами».
Galaxy також скоригувала тактику в останні години, перевівши частину голосів з утрималися в підтримку. Глава Helius Мерт Мумтаз провів активну кампанію, зв'язавшись приблизно з 500 валідаторами та іншими учасниками у фінальні години голосування.
Інші рішення та відхилені ініціативи
Паралельно учасники схвалили SGP-0001 — «Конституцію Solana», що закріплює правила ончейн-управління. За неї віддали 193,65 млн SOL (близько 86%). Однак пропозиція SGP-0003 про реструктуризацію комісій не пройшла: 142,84 млн — за, 50,15 млн — проти, 72,03 млн утрималися. Механізм, що передбачав розділення зборів на базову частину та спалювану змінну складову, міг би збільшити щоденне спалювання SOL з 650 до 7500-9000 монет.
Мій аналіз: рішення щодо SGP-0002 — це сміливий, але ризикований крок. З одного боку, прискорена дезінфляція підвищує довгострокову привабливість SOL як активу. З іншого — тиск на дохідність стейкінгу може спровокувати відтік капіталу та дестабілізувати мережу в короткостроковій перспективі. Ринок буде уважно стежити за реакцією валідаторів та динамікою стейкінгу в найближчі квартали.