Поки акції Strategy (MSTR) злітають до $137,4 на хвилі відновлення біткоїна вище $80 000, Пітер Шифф знову б'є на сполох. Відомий критик першої криптовалюти пророкує компанії Майкла Сейлора «спіраль смерті», але сам генеральний директор відповідає з іронією, публікуючи ІІ-ролик, де скаче верхи на бику десь в Іспанії.
З початку серпня папери Strategy демонструють вражаючу кореляцію з рухом BTC, який цього тижня впевнено закріпився вище психологічної позначки $80 000. Однак Шифф, який роками не втомлюється повторювати свої ведмежі прогнози, бачить у цьому не фундаментальне зростання, а лише технічний ефект. На мій аналіз, його аргументація будується на тому, що поточне ралі спровоковане примусовим закриттям коротких позицій — шорти масово викуповувалися на тлі висхідного тренду, що й створило ілюзію стабільного попиту.
Ведмежий сценарій Шиффа
Шифф уже не перший місяць вказує на крихкість моделі Strategy. Його головний тезис — дивідендне навантаження на привілейовані акції. Компанія частково фінансує виплати за рахунок емісії нових паперів, а самі дивіденди, за його словами, фактично «плаваючі». У разі глибокої просадки біткоїна це може призвести до каскаду проблем із ліквідністю. Раніше він уже називав MSTR «схемою Понці» і попереджав про неминучий колапс при падінні курсу першої криптовалюти.
Сейлор відповідає з гумором
Майкл Сейлор, своєю чергою, не сприймає критику всерйоз. У відповідь на чергові попередження він виклав у соцмережі X короткий ролик, згенерований нейромережею, де впевнено сидить на бику. Цей жест — не просто насмішка, а демонстрація його непохитної віри в стратегію накопичення BTC. Показово, що й інші експерти фіксують зниження панічних настроїв навколо компанії: розмови про вимушений розпродаж резервів для покриття зобов'язань поступово вщухають.
Полярні оцінки відображають фундаментальний розкол у сприйнятті моделі Strategy. Шифф вказує на реальні ризики балансу, про які твердить уже понад рік. Сейлор же робить ставку на довгострокове зростання біткоїна і публічно транслює впевненість. Хто виявиться правим, залежить від одного питання: чи зможе BTC утримати поточні рівні та продовжити сходження, чи на нас чекає чергова корекція.
Мій погляд: У короткостроковій перспективі ринок явно на боці Сейлора — momentum-трейдери підживлюють ралі MSTR. Але попередження Шиффа про крихкість конструкції не позбавлені підстав. Дивідендне навантаження та залежність від ціни BTC роблять акції компанії надчутливими до будь-якої турбулентності. Інвесторам варто пам'ятати: у моменти паніки такі «важільні» історії страждають сильніше за ринок загалом.