Акції Strategy (MSTR) знову опинилися в центрі уваги ринку, злетівши до позначки $137,4 на тлі впевненого відновлення біткоїна, який цього тижня подолав психологічно важливий рівень у $80 000. Однак далеко не всі учасники ринку поділяють оптимізм щодо цього ралі. Пітер Шифф, один із найпослідовніших критиків першої криптовалюти, вкотре попередив про ризик «спіралі смерті» для компанії Майкла Сейлора.
Ведмежий прогноз: стиснення шортів, а не реальний попит
Шифф уже кілька місяців наполягає на тому, що модель Strategy вкрай вразлива через зобов'язання за дивідендами на привілейовані акції. На його думку, поточне зростання котирувань — це не прояв реальної віри інвесторів у стратегію компанії, а лише технічне стиснення коротких позицій. Трейдери, які ставили на падіння MSTR, були змушені масово закривати свої шорти в міру зростання ціни, що й створило ілюзію потужного бичачого імпульсу.
Критик також нагадує, що частина дивідендних виплат Strategy фінансується за рахунок емісії нових акцій, що розмиває частку наявних акціонерів і робить фінансову конструкцію компанії ще більш крихкою. Це не перший раз, коли Шифф називає MSTR «схемою» та пророкує крах — його ведмежий сценарій залишається незмінним протягом багатьох місяців.
Відповідь Сейлора: іронія та впевненість
Майкл Сейлор, своєю чергою, відповів на нападки з притаманною йому самоіронією. У соціальних мережах він опублікував короткий ролик, згенерований за допомогою штучного інтелекту, на якому він їде верхи на бику десь в Іспанії. Цей жест — не просто насмішка над прогнозами Шиффа, а й демонстрація непохитної віри в біткоїн та обрану стратегію накопичення резервів у першій криптовалюті.
Показово, що експерти вже відзначають зниження панічних настроїв навколо компанії. Розмови про те, що Strategy нібито доведеться розпродувати свої біткоїн-резерви для покриття зобов'язань, поступово сходять нанівець, поступаючись місцем більш конструктивному аналізу.
Полярність цих оцінок відображає фундаментальний розкол у сприйнятті моделі Strategy. Шифф бачить лише крихку фінансову піраміду, яка впаде за найменшого зниження BTC. Сейлор же розглядає поточну ситуацію як можливість для експоненційного зростання, підкріпленого довгостроковим бичачим трендом на ринку криптовалют. На мою думку, істина, як зазвичай, десь посередині: поки біткоїн утримує ключові рівні підтримки, модель Сейлора працюватиме, але будь-яка серйозна корекція BTC може стати тригером для реалізації саме того сценарію, про який попереджає Шифф.