Поки акції Strategy (MSTR) демонструють впевнене зростання, досягнувши позначки $137,4 на тлі відновлення біткоїна вище $80 000, Пітер Шифф знову б'є на сполох. Відомий скептик першої криптовалюти пророкує компанії Майкла Сейлора неминучий крах, який він описує як «спіраль смерті».
Шифф, який уже не перший рік критикує бізнес-модель Strategy, стверджує, що поточне зростання акцій — це не прояв ринкової впевненості, а лише наслідок примусового закриття коротких позицій. За його логікою, трейдери, які ставили на падіння MSTR, були змушені викуповувати акції назад, що й спровокувало ралі. Він не бачить у цьому ані реального попиту, ані довгострокової віри інвесторів у стратегію компанії.
Дивідендна пастка чи стійка модель?
Головний аргумент Шиффа — вразливість фінансової конструкції Strategy. На його думку, зобов'язання за дивідендами по привілейованих акціях можуть стати непосильним тягарем, якщо біткоїн почне дешевшати. Він неодноразово підкреслював, що виплати частково фінансуються за рахунок емісії нових акцій, що робить схему вкрай хиткою. Будь-яке суттєве падіння BTC, вважає Шифф, може спровокувати каскад проблем, який зрештою обрушить вартість MSTR.
Майкл Сейлор, своєю чергою, відповідає на критику з незмінною часткою іронії. Його відповіддю став короткий відеоролик, згенерований за допомогою ШІ, де він впевнено сидить верхи на бику. Цей образ — пряме відсилання до його непохитної віри у зростання біткоїна і, відповідно, в успіх власної компанії. Сейлор продовжує публічно демонструвати оптимізм, не залишаючи сумнівів у своїй позиції.
Конфлікт, який ми спостерігаємо, — це класичне зіткнення двох світоглядів. Шифф оцінює ситуацію через призму традиційних фінансів, бачачи в Strategy лише крихку піраміду, побудовану на волатильному активі. Сейлор же позиціонує себе як провидця, який будує майбутнє на цифровому золоті.
Мій погляд: Попередження Шиффа не позбавлені підстав, особливо щодо ризиків, пов'язаних із дивідендним навантаженням. Однак, поки біткоїн зберігає висхідний тренд, у MSTR є всі шанси продовжувати зростати. Ключове питання не в тому, чи спрацює «спіраль смерті» в принципі, а в тому, чи зможе ринок пережити черговий глибокий цикл корекції, не підірвавши віру в стратегію Сейлора.