Відомий критик біткоїна Пітер Шифф вкотре обрушився на бізнес-модель компанії Strategy (MSTR), пророкуючи їй «спіраль смерті». Його похмурі прогнози звучать на тлі вражаючого ралі: акції компанії злетіли до $137,4, синхронно слідуючи за відновленням курсу першої криптовалюти, яка цього тижня знову подолала психологічну позначку в $80 000. У той час як ринок святкує зростання, Шифф бачить у цьому не фундаментальне зміцнення, а лише тимчасовий ефект.
Ведмежий сценарій: маніпуляції чи реальність?
Шифф, який уже не перший місяць попереджає про крихкість конструкції Strategy, стверджує, що поточний зліт котирувань — це виключно результат примусового закриття коротких позицій. За його логікою, трейдери, які ставили на падіння, були змушені масово викуповувати акції назад, що й спровокувало ралі. Він наполягає: це не віра інвесторів у майбутнє компанії, а суто технічний фактор, який не має довгострокової основи.
Ключовий пункт критики Шиффа — дивідендна політика Strategy. Компанія виплачує дивіденди за привілейованими акціями, фінансуючи ці виплати за рахунок емісії нових цінних паперів. Таку схему він називає «плаваючою» та вкрай вразливою. Якщо ціна біткоїна почне знижуватися, компанія зіткнеться з каскадом проблем, які зрештою можуть призвести до фінансового колапсу. Це вже не перше попередження: раніше він називав акції MSTR «скамом» і пророкував крах саме через цю боргову піраміду.
Відповідь Сейлора: іронія та впевненість
Генеральний директор Strategy Майкл Сейлор відповів на випад опонента з притаманною йому зухвалістю. У соціальній мережі X він опублікував короткий відеоролик, згенерований штучним інтелектом, де він зображений верхи на бику, що символізує нестримний ринковий оптимізм. Цим жестом Сейлор демонструє повну впевненість у своїй стратегії та ігнорує всі застереження. Показово, що навіть деякі аналітики, які раніше очікували, що компанії доведеться розпродувати біткоїн-резерви для покриття зобов'язань, тепер відзначають зниження панічних настроїв на ринку.
Полярність думок навколо Strategy відображає фундаментальний розкол у сприйнятті крипторинку. Шифф, як представник традиційних фінансів, бачить лише ризик і хиткість конструкції, побудованої на волатильному активі. Сейлор же, навпаки, позиціонує себе як провидця, який використовує боргове плече для накопичення біткоїна в очікуванні його тотального домінування.
Мій погляд: Істина, як завжди, десь посередині. Модель Strategy — це ставка на те, що біткоїн зростатиме швидше, ніж вартість залучення капіталу. Поки BTC перебуває у висхідному тренді, критика Шиффа виглядає неактуальною. Однак «спіраль смерті» стане реальністю лише в тому випадку, якщо ми побачимо затяжну корекцію біткоїна нижче критичних рівнів. До тих пір будь-які розмови про крах — не більше ніж емоційні гойдалки.