Ринок знову став ареною запеклої полеміки навколо бізнес-моделі компанії Strategy (MSTR). Поки акції компанії демонструють вражаюче зростання, досягнувши позначки в $137,4 на тлі потужного ралі біткоїна, який цього тижня впевнено подолав рівень у $80 000, відомий критик першої криптовалюти Пітер Шифф не втомлюється повторювати свій ведмежий прогноз. Він знову заявляє про неминучість так званої «спіралі смерті» для Strategy, стверджуючи, що поточний рух цін — не більше ніж ілюзія.
Шифф наполягає на своєму: зростання — лише результат стиснення шортів
За моїм глибоким аналізом ситуації, аргументація Шиффа ґрунтується на твердженні, що зліт акцій MSTR спровокований не реальним припливом довгострокових інвесторів, а виключно примусовим закриттям коротких позицій. Він наполягає, що трейдери, які ставили на падіння, були змушені викуповувати акції назад, створюючи тим самим штучний попит і розганяючи ціну вгору. Шифф уже не перший місяць попереджає про крихкість фінансової моделі Strategy, акцентуючи увагу на зобов'язаннях щодо дивідендних виплат за привілейованими акціями. За його логікою, у разі суттєвого падіння курсу BTC, компанія зіткнеться з каскадом проблем, що й призведе до колапсу.
Сейлор відповідає з іронією та впевненістю
Генеральний директор компанії Майкл Сейлор, своєю чергою, відповідає на критику з заздрісною часткою іронії. У своїй соціальній мережі він опублікував короткий відеоролик, згенерований штучним інтелектом, де він зображений таким, що скаче верхи на бику. Цей жест — не просто насмішка над опонентом, а демонстрація непохитної віри в обрану стратегію. Примітно, що експерти вже зазначали, що зниження панічних настроїв і розмови про необхідність продажу біткоїнів для покриття зобов'язань стали ключовими драйверами нещодавнього зростання котирувань MSTR.
Полярність думок навколо Strategy очевидна. З одного боку — застереження про ризики для балансу, які лунають уже понад рік. З іншого — впевненість у зростанні, підкріплена поточною ринковою кон'юнктурою. Ключове питання, яке визначить результат цієї суперечки, — чи зможе біткоїн утриматися на досягнутих висотах. Якщо ралі продовжиться, позиція Сейлора буде лише зміцнюватися. Однак при розвороті тренду передбачення Шиффа можуть набути зловісної реальності. На мою думку, інвесторам варто уважно стежити за співвідношенням ризику та дохідності в таких високоризикованих історіях, як MSTR, оскільки їхня волатильність може бути екстремальною в обидва боки.