Ринок фіатних платежів сколихнула звістка про розвал потенційно найбільшої угоди в історії фінтеху. Акції PayPal (NASDAQ: PYPL) обвалилися майже на 18% на премаркеті після того, як платіжний гігант Stripe та інвестиційна компанія Advent International офіційно відмовилися від планів щодо придбання компанії.
Ще кілька днів тому котирування PayPal сягали позначки $62,73, підігріті чутками про можливе поглинання. Однак тепер, коли переговори остаточно припинено, ціна акцій впала до $50,61, нівелювавши значну частину нещодавнього ралі. За минулий квартал папери компанії зросли більш ніж на 40%, а ринкова капіталізація досягла приблизно $52,6 млрд. Це зростання було зумовлене двома ключовими факторами: сильним звітом за другий квартал, що перевершив очікування аналітиків, і стійкими чутками про те, що Stripe та Advent готові викласти за PayPal понад $50 млрд.
Чому крах переговорів став катастрофою для PayPal
Інтерес Stripe до активів PayPal став відомим ще в лютому, коли компанія розглядала можливість купівлі частини або всього бізнесу після падіння вартості акцій. Пізніше, у серпні, з'явилася інформація, що PayPal вважав початкову пропозицію Advent і Stripe недостатньою, і сторони обговорювали можливість збільшення суми. Однак затяжні торги завершилися безрезультатно, і тепер ринок змушений переоцінювати вартість PYPL без урахування премії за поглинання.
Поточна капіталізація PayPal майже точно збігається із сумою зірваної пропозиції, що робить ситуацію особливо болісною. По суті, ринок оцінював компанію виключно через призму потенційної угоди, ігноруючи фундаментальні проблеми бізнесу. PayPal, який вважається піонером цифрових платежів із кінця 1990-х років, так і не зміг модернізувати свої технології з тією ж швидкістю, що й конкуренти на кшталт Apple та Alphabet, поступово поступаючись їм часткою ринку.
Ситуацію погіршує і внутрішня нестабільність. На початку 2026 року компанія змінила генерального директора, призначивши на цю посаду Енріке Лореса, який пообіцяв встановити конкретні фінансові цілі та змінити методику звітності. Однак ці перетворення потребують часу — йдеться про квартали, а не дні, і інвестори, позбавлені надії на швидке поглинання, навряд чи будуть терплячими.
Мій погляд: Обвал PayPal — це не просто корекція, а тверезний сигнал для всього ринку. Без підтримки стратегічного покупця акції компанії можуть продовжити падіння, оскільки її бізнес-модель стикається зі зростаючою конкуренцією та структурними викликами. Інвесторам варто уважно стежити за діями нового керівництва, але в короткостроковій перспективі відновлення буде вкрай болісним.