Поки акції Strategy (MSTR) злітають услід за біткоїном, знову розгоряється давній конфлікт двох непримиренних таборів. Ціна паперів компанії Майкла Сейлора досягла позначки $137,4, чому передував упевнений ривок BTC вище психологічно важливого рівня $80 000. Однак Пітер Шифф, відомий скептик першої криптовалюти, бачить у цьому не фундаментальне зростання, а лише технічний ефект, який може обернутися катастрофою.
Ведмежий прогноз: «Спіраль смерті» для Strategy
Шифф уже не перший місяць попереджає про ризики, закладені в моделі Strategy. За його логікою, нинішній зліт акцій — не віра інвесторів у стратегію компанії, а банальне стиснення коротких позицій. Трейдери, які ставили на падіння, змушені масово закривати угоди, що штучно розганяє котирування.
Корінь проблеми, на думку Шиффа, — у дивідендній політиці Strategy. Зобов'язання з виплат за привілейованими акціями, які частково фінансуються за рахунок емісії нових паперів, роблять компанію вкрай вразливою при розвороті ринку. Якщо біткоїн почне падати, ця конструкція, за його словами, запустить «спіраль смерті», яка обрушить вартість акцій.
Відповідь Сейлора: Іронія та впевненість
Майкл Сейлор відповідає на критику з незмінною іронією. У відповідь на чергове попередження він опублікував у соцмережі X короткий відеоролик, згенерований нейромережею. На ньому глава Strategy гордо сидить верхи на бику десь в Іспанії, демонструючи повну впевненість у своїй правоті та майбутньому своєї компанії.
Показово, що полярні оцінки лише підкреслюють крихкість поточної рівноваги. Зростання MSTR зараз нерозривно пов'язане з динамікою біткоїна. Поки цифрове золото оновлює максимуми, модель Сейлора працює безвідмовно. Але питання, яке ставлять багато аналітиків: що станеться, коли висхідний тренд вичерпається? Саме від стійкості BTC до корекції і залежить, хто зрештою виявиться правим — провидець нової фінансової ери чи захисник традиційних устоїв.
Мій погляд: Ситуація навколо Strategy — це класичний приклад того, як висока волатильність базового активу створює надприбутковість у моменті, але несе в собі приховані системні ризики. Поки ринок зростає, модель Сейлора генерує вражаючі результати, однак інвесторам варто пам'ятати, що будь-який кредитний важіль, навіть найрозумніший, працює в обидва боки. Питання лише в тому, чи вистачить у біткоїна сил і часу, щоб ця стратегія стала новою нормою, чи ринок усе ж таки викладе нам черговий урок.