Спостерігається знаковий зсув у структурі ринкових взаємозв’язків першої криптовалюти. Згідно з моїми розрахунками на основі свіжих даних, 90-денна кореляція біткоїна з технологічним індексом Nasdaq 100 просіла з 60% на початку року до 33%. Водночас коефіцієнт кореляції із золотом здійснив вражаючий ривок — з майже нульових значень до рівня вище 50%. Це не просто статистична флуктуація, а маркер глибокої переоцінки ролі BTC в інвестиційних портфелях.

Ринок, судячи з усього, знову приміряє на біткоїн статус захисного активу. Подібна динаміка відображає повернення інтересу інвесторів до фундаментальних властивостей монети: її вродженого дефіциту, фінансової автономії та функції засобу збереження капіталу. В умовах, коли державний борг США перевищив позначку в $40 трлн, а зростаючий дефіцит бюджету разом із підвищенням дохідностей казначейських облігацій посилюють тиск на фіатні валюти, попит на альтернативні притулки закономірно зростає. Це формує макроекономічний фундамент для так званої «ставки на знецінення грошей».

У такій парадигмі біткоїн дійсно здатен стати ліквідною альтернативою золоту. Його пропозиція жорстко обмежена 21 млн монет, а графік емісії абсолютно прозорий і не залежить від рішень центрального емітента. Це ключова відмінність від традиційних активів, які піддаються інфляційному розмиванню.

Схожу точку зору висловлюють й інші авторитетні гравці ринку. Зокрема, директор із глобальної макроекономіки Fidelity пов’язує синхронне зростання золота та біткоїна з діями Мінфіну США, який викуповує довгострокові облігації та нарощує випуск короткострокових векселів. «Ринок відчуває слизьку доріжку до фіскального домінування та можливої втрати незалежності ФРС», — наголошує експерт. М’яка фіскальна та монетарна політика, на його думку, є явним негативним фактором для долара, але водночас потужним каталізатором для золота і, як наслідок, для біткоїна.

Мій коментар: Даний зсув кореляції — не тимчасове явище, а структурний тренд. Інституційні інвестори дедалі частіше розглядають BTC як хедж проти фіскальної безвідповідальності урядів, а не як високоризиковий технологічний актив. Це переводить біткоїн у нову вагову категорію, де він конкурує не з Nasdaq, а із золотом та іншими «вічними цінностями». Втім, не варто забувати, що повне перетворення BTC на «цифрове золото» потребуватиме ще більшої ліквідності та зниження волатильності, що може зайняти не один рік.