У середу ринок дорогоцінних металів продемонстрував корекцію, перервавши серію з п'яти днів безперервного зростання. Тим не менш, золото зуміло втриматися вище психологічно важливої позначки у $4600 за унцію, додавши 0,7% під час торгів. Інвестори переключили увагу на майбутній симпозіум у Джексон-Хоулі, очікуючи від голови Федеральної резервної системи (ФРС) Кевіна Уорша ясності щодо майбутньої монетарної політики.
Свіжі дані щодо інфляції виявилися вищими за цільовий рівень ФРС, що посилило очікування посилення політики. Це, своєю чергою, надало підтримку долару США та дохідності казначейських облігацій, створивши помірний тиск на котирування золота. Однак поточна корекція виглядає радше технічною передишкою, ніж розворотом висхідного тренду.
Ралі золота: захист від девальвації долара
Незважаючи на короткострокове зниження, з початку місяця золото подорожчало приблизно на 14%. Ключовим драйвером цього руху стали побоювання інвесторів щодо зростаючого бюджетного дефіциту та потенційного ослаблення долара. Несподіване втручання Міністерства фінансів США в ринок облігацій минулого тижня лише підлило олії у вогонь, зміцнивши «девальваційний» сценарій.
Цей самий сценарій став каталізатором рекордного зростання золота у 2025 році, яке є найстрімкішим з 1999 року. Метал впевнено закріпився вище 200-денної ковзної середньої, що багато трейдерів розцінюють як ведмежий сигнал зміни тренду. Приплив коштів у золоті ETF також відновився: за тиждень запаси зросли більш ніж на 28 тонн — максимальний показник із січня, змінивши двомісячний відтік.
Джексон-Хоул: дебют Уорша під прицілом ринку
Симпозіум у Джексон-Хоулі — це щорічний майданчик, де керівники центральних банків часто роблять важливі заяви. У 2022 році саме тут ФРС оголосила про перехід до жорсткого курсу. Цього разу ринок чекає на дебютну велику промову Кевіна Уорша на посаді голови, заплановану на п'ятницю. Йому доведеться відповісти на критику щодо закритості поглядів на економіку.
Риторика Уорша стане ключовим тригером для ринків. Якщо він візьме «яструбиний» курс, реальні дохідності та долар зростуть, що чинитиме тиск на золото. Натомість «голубиний» сигнал підтримає поточне ралі, і тоді дорогоцінний метал може оновити локальні максимуми.
Мій погляд: Поточна консолідація золота вище $4600 — це ознака сили, а не слабкості. Ринок явно готується до будь-якого сценарію, але фундаментальні чинники, такі як фіскальні ризики та структурна слабкість долара, залишаються в силі. Навіть якщо Уорш займе жорстку позицію, це буде лише тимчасовою корекцією в довгостроковому бичачому тренді.