Благородний метал демонструє впевнену динаміку, закріпившись вище позначки $4600 за унцію. Після нетривалої корекції ціна відновилася на 0,7%, частково відігравши нещодавнє зниження. Ключовий фактор, що визначає настрої на ринку, — майбутній виступ голови Федеральної резервної системи на щорічному симпозіумі в Джексон-Хоулі.
У середу золото перервало п'ятиденну серію зростання, що збіглося з публікацією свіжих даних щодо інфляції. Показники виявилися вищими за цільовий рівень ФРС, що миттєво підвищило ймовірність посилення монетарної політики. Це, своєю чергою, зміцнило позиції долара США та підштовхнуло вгору дохідності казначейських облігацій — класичний негативний фактор для дорогоцінних металів.
Ралі на тлі девальваційних ризиків
Попри корекцію, фундаментальний висхідний тренд залишається в силі. З початку місяця золото додало приблизно 14%. Примітно, що минулого тижня Міністерство фінансів США здійснило несподіване втручання на ринку облігацій, що лише посилило інтерес інвесторів до захисних активів.
Учасники ринку знову звернулися до «девальваційного» сценарію, активно скуповуючи тверді активи на тлі зростаючого бюджетного дефіциту та ослаблення американської валюти. Саме цей фактор став каталізатором рекордного ралі золота у 2025 році. Метал демонструє найстрімкіше зростання з 1999 року та впевнено закріпився вище 200-денної ковзної середньої. Багато трейдерів розцінюють це як класичний сигнал розвороту тренду.
Показовою є й динаміка біржових фондів (ETF): запаси золотих ETF за тиждень зросли більш ніж на 28 тонн — це максимальний приплив із січня. Примітно, що ще влітку спостерігався двомісячний відтік коштів із цих інструментів, однак зараз інтерес інституційних інвесторів явно повернувся.
Дебют Уорша: чого чекати від «яструбиної» риторики?
Симпозіум у Джексон-Хоулі — це щорічна зустріч керівників центральних банків, організовувана ФРБ Канзас-Сіті. Саме тут у 2022 році ФРС оголосила про перехід до жорсткого курсу, тому трейдери традиційно очікують від цього заходу важливих сигналів.
У п'ятницю голова Кевін Уорш виступить із першою великою промовою на цій посаді. Йому доведеться відповісти на критику на адресу його закритості в оцінках економіки. Уорш здатен посилити «яструбину» риторику ФРС. Якщо його слова відповідатимуть цьому сценарію, реальні дохідності та курс долара можуть зрости, що чинитиме тиск на золото. У разі ж «голубиного» сигналу дорогоцінний метал отримає новий імпульс для оновлення локальних максимумів.
Мій погляд: ринок перебуває у стані крихкої рівноваги. Технічна картина по золоту залишається бичачою, однак вербальна інтервенція Уорша здатна спровокувати короткострокову волатильність. Інвесторам варто бути готовими до різких рухів в обидва боки у п'ятницю.