Регулятор зафіксував кричущий випадок маніпулювання ринком на організованих торгах Московської біржі. Двоє приватних трейдерів, діючи у змові, провели понад десять тисяч угод з акціями енергокомпанії «ОГК-2», штучно розхитуючи котирування за класичною схемою pump and dump. Тепер порушників притягнуто до адміністративної відповідальності, а операції за їхніми рахунками призупинено.
Йдеться про Костянтина та Анастасію Михайлових, які торгували з власних брокерських рахунків. Центробанк кваліфікував їхні дії за пунктами 2 і 5 частини 1 статті 5 закону № 224-ФЗ, що прямо вказує на умисне викривлення ринкової ціни фінансового інструмента.
Механіка маніпуляцій: як розганяли ціну
Схема, яку використовували Михайлови, не нова, але вражає своїм розмахом. Протягом 2025 року вони систематично скуповували акції «ОГК-2» через агресивні заявки, провокуючи неприродне зростання вартості паперів відносно рівня, який сформувався б без їхнього втручання. На пікових значеннях накопичений пакет миттєво продавався, фіксуючи прибуток.
Однак на цьому пара не зупинилася. У хід йшла й зворотна стратегія: серіями агресивних продажів вони обвалювали котирування, після чого викуповували активи назад за заниженими цінами. Такі цикли повторювалися багаторазово в межах однієї торгової сесії, створюючи хаос і підвищені ризики для решти учасників ринку.
Масштаб вражає: загалом Михайлови здійснили понад 10 000 угод з акціями енергокомпанії. Кожна з них провокувала сплески волатильності та збільшувала фінансові ризики для інших інвесторів.
Більше того, частина операцій проводилася за попередньою змовою між власними рахунками, що призводило до суттєвих відхилень ціни та обсягу від об'єктивних ринкових значень. Це вже не просто спекуляція, а цілеспрямоване викривлення ринкової картини.
За підсумками перевірки регулятор не лише притягнув порушників до відповідальності, а й надіслав приписи про недопущення подібних дій у майбутньому. Організаторам торгів і профучасникам доручено призупинити операції за рахунками Михайлових.
Чому це важливо: на тлі запуску ІІ-контролю
Цей кейс — яскрава ілюстрація того, що ручне виявлення подібних схем стає дедалі трудомісткішим. Обсяг підозрілих операцій обчислюється тисячами угод, і без сучасних технологій тут не обійтися. Саме тому Мосбіржа анонсувала впровадження штучного інтелекту у свій комплаєнс — система має аналізувати сотні тисяч транзакцій у режимі реального часу та виявляти ознаки скоординованих дій.
Ірина Грекова, старший керуючий директор з комплаєнсу та етики бізнесу Московської біржі, наголошує, що технологічні інструменти контролю стали одним із ключових напрямів підвищення стійкості та прозорості ринку. За її оцінкою, ІІ прискорює обробку великих даних, а вивільнені ресурси експертів спрямовуються на розбір складних кейсів, подібних до описаного вище.
Мій коментар: цей випадок — лише верхівка айсберга. Ручні перевірки вже не справляються з потоком даних, і перехід на ІІ-моніторинг — неминучий крок для будь-якої сучасної біржі. Однак важливо розуміти: маніпулятори теж адаптуються, і гонка озброєнь між регуляторами та порушниками лише посилюватиметься. Інвесторам варто бути особливо уважними до ліквідності та аномальних рухів у низьколіквідних паперах, таких як «ОГК-2».