Регулятор розкрив масштабну схему маніпулювання ринком на організованих торгах Московської біржі. У центрі скандалу — два приватні трейдери, Костянтин та Анастасія Михайлови, які протягом 2025 року проводили скоординовані операції з акціями енергокомпанії «ОГК-2». Їхні дії кваліфіковано як класичну схему pump and dump, а загальний обсяг операцій перевищив 10 тисяч угод.
Механіка викривлення ринку
Суть стратегії полягала в агресивному впливі на котирування. Трейдери використовували дві взаємодоповнювальні тактики. З одного боку, вони скуповували акції через серії великих заявок, штучно розганяючи ціну до рівнів, що не відповідають реальному попиту. На пікових значеннях накопичений пакет продавався, фіксуючи прибуток. З іншого боку, застосовувалася зворотна схема: через агресивні продажі вони обвалювали котирування, після чого викуповували папери назад за заниженими цінами. Протягом однієї торгової сесії такі цикли повторювалися багаторазово.
Особливу тривогу викликає той факт, що частина угод укладалася між власними брокерськими рахунками учасників за попередньою змовою. Це призводило до значних відхилень ціни та обсягів від ринкових значень, створюючи хибне враження активності та волатильності для інших інвесторів. Кожна операція провокувала сплески цін і підвищувала фінансові ризики для всіх учасників торгів.
Реакція регулятора та роль технологій
За підсумками перевірки Центральний банк притягнув обох трейдерів до адміністративної відповідальності, а також надіслав приписи про неприпустимість подібних дій у майбутньому. Організаторам торгів і профучасникам доручено призупинити операції за рахунками порушників.
Цей кейс — яскрава ілюстрація того, чому ручне виявлення подібних схем стає дедалі менш ефективним. Обсяг підозрілих операцій обчислюється тисячами угод, і без автоматизованих систем аналізу тут не обійтися. Саме тому Московська біржа вже анонсувала впровадження штучного інтелекту у свій комплаєнс. Як зазначила Ірина Грекова, старший керуючий директор з комплаєнсу та етики бізнесу біржі, ІІ-інструменти прискорюють обробку великих масивів даних, дозволяючи експертам зосередитися на дійсно складних випадках, таких як цей.
Мій погляд: Цей випадок — не просто покарання двох недобросовісних гравців. Це сигнал ринку про те, що регулятор і біржа переходять до проактивного нагляду. В епоху цифрових фінансів, де маніпуляції стають дедалі витонченішими, саме поєднання людського досвіду та машинного аналізу стане головним бар'єром для захисту роздрібних інвесторів від подібних схем.