Мій аналіз останніх дій Банку Росії виявив показовий випадок ринкових маніпуляцій, який проливає світло на вразливості навіть у регульованій інфраструктурі Московської біржі. Регулятор офіційно підтвердив факти штучного розгойдування котирувань акцій енергокомпанії «ОГК-2» з боку двох приватних трейдерів — Костянтина та Анастасії Михайлових. За короткий період вони здійснили понад десять тисяч угод, використовуючи класичну схему pump and dump, що призвело до суттєвих викривлень цін.
Механіка їхніх дій була добре налагоджена. У 2025 році пара агресивно скуповувала папери через заявки, штучно завищуючи вартість відносно природного ринкового рівня. На пікових значеннях вони фіксували прибуток, продаючи накопичені пакети. Однак на цьому вони не зупинилися: паралельно застосовувалася й зворотна стратегія. Серіями агресивних продажів вони обвалювали котирування, після чого викуповували активи за заниженими цінами. Такі цикли повторювалися багаторазово протягом однієї торгової сесії, провокуючи сплески волатильності та підвищуючи фінансові ризики для інших учасників ринку.
Особливий інтерес викликає той факт, що частина операцій проводилася за попередньою змовою між власними брокерськими рахунками. Це дозволяло створювати видимість активного попиту та пропозиції, вводячи в оману алгоритмічні системи та роздрібних інвесторів. За підсумками перевірки ЦБ кваліфікував дії як порушення пунктів 2 і 5 частини 1 статті 5 закону № 224-ФЗ, притягнув порушників до адміністративної відповідальності та видав приписи не допускати подібних дій надалі. Організаторам торгів і профучасникам доручено призупинити операції за рахунками Михайлових.
ІІ-контроль як відповідь на нові виклики
Цей кейс — яскрава ілюстрація того, чому ручне виявлення подібних схем стає неефективним. Обсяг підозрілих операцій обчислюється тисячами угод, і лише автоматизовані системи здатні обробляти такі масиви даних. Саме тому Московська біржа раніше анонсувала впровадження штучного інтелекту у свій комплаєнс. Як зазначила старший керуючий директор з комплаєнсу та етики бізнесу біржі Ірина Грекова, технологічні інструменти стають ключовим напрямом підвищення стійкості та прозорості ринку. ІІ прискорить обробку великих даних, а вивільнені ресурси експертів будуть спрямовані на розбір складних кейсів, подібних до описаного вище.
На мою думку, цей випадок демонструє важливий тренд: навіть на традиційних біржах маніпуляції стають дедалі витонченішими, і без технологічної переваги регулятори ризикують відставати від порушників. Інвесторам же варто пам'ятати, що за уявною хаотичністю котирувань можуть стояти скоординовані дії, і покладатися виключно на технічний аналіз без урахування ринкової мікроструктури — небезпечно.