Зростаючі побоювання щодо фіскальної стійкості Сполучених Штатів стають одним із головних каталізаторів для перетікання капіталу в захисні активи. Керівник напряму цифрових активів у BlackRock Роберт Мітчник прямо вказує на те, що критичний рівень державного боргу та бюджетного дефіциту змінює інвестиційні вподобання.
«Рівень боргу та дефіциту є серйозною проблемою для ринків. Однак ситуація приносить користь таким активам, як біткоїн і золото», — наголошує експерт. За його спостереженнями, інвестори все частіше ставлять під сумнів купівельну спроможність фіатних валют і активно шукають альтернативні інструменти для збереження капіталу.
Макроекономіка як головний фактор
Показово, що Мітчник пов'язує поточне зростання першої криптовалюти саме з макроекономічною кон'юнктурою, а не з регуляторними змінами. На його думку, навіть потенційне ухвалення CLARITY Act у США не є для біткоїна визначальною подією. Цей законопроєкт, радше, критично важливий для інших сегментів криптоіндустрії, таких як децентралізовані фінанси (DeFi), де правова визначеність може стати потужним драйвером зростання.
«Ринки загалом і багато учасників екосистеми розглядають ясність регулювання як драйвер для подальшого зростання, але не обов'язково розраховують на це або враховують у базовому сценарії сьогодні», — додає представник BlackRock.
Циклічна природа та слабкість ринків
Аналітик також звертає увагу на те, що нинішній висхідний імпульс біткоїна повністю вкладається в його циклічну природу. Особливо показово, що зростання відбувається на тлі вкрай слабких інвесторських настроїв і турбулентності на традиційних ринках.
«Останні кілька тижнів акції та інші класи активів зазнавали серйозних труднощів. Ринки облігацій були нестабільними, а от біткоїн продемонстрував досить значне зростання через свою специфічну природу та те, як він сприймається як новий засіб збереження вартості», — підсумовує Мітчник.
Мій коментар: Спостереження BlackRock підтверджують фундаментальний зсув у сприйнятті біткоїна інституційними інвесторами. Коли найбільший у світі керуючий активами відкрито говорить про кореляцію між суверенним боргом і попитом на криптовалюту, це сигналізує про те, що «цифрове золото» перестає бути просто спекулятивним активом. Втім, варто пам'ятати, що така кореляція працює в обидва боки: якщо США почнуть посилювати фіскальну політику, частина цього попиту може швидко випаруватися.