У Держдумі набирає обертів дискусія про перерозподіл повноважень Банку Росії. Лідер фракції «Справедлива Росія» Сергій Миронов виступив із пропозицією розділити функції мегарегулятора, що в перспективі здатне зачепити й цифрові активи. На мою оцінку, це не просто політичний жест, а спроба поставити під сумнів саму архітектуру фінансового нагляду в країні.
Суть ініціативи та її обґрунтування
Миронов наполягає: ЦБ не справляється із завданням забезпечення доступності кредитів і зниження боргового навантаження громадян. Він вказує на парадокс — ключова ставка знижується, а кредити дорожчають. У серпні повна вартість споживчих позик наблизилася до 30% річних, а реальні ставки за мікропозиками продовжують зростати. Політик оцінює надприбуток банківського сектору в 3,5–3,8 трильйона рублів і вбачає в цьому прямий наслідок небажання регулятора використовувати наявні важелі впливу.
Логіка депутата проста: за стабільність фінансової системи мають відповідати емісійні центробанки, а за кредитну політику — окремі структури, як це зроблено в низці західних країн. Він пропонує замислитися над такою моделлю і в Росії, а незгодним із цим підходом рекомендує довести протилежне.
Чим це загрожує криптоіндустрії
Прямий зв’язок між цією ініціативою та крипторинком очевидний. Саме Банк Росії став ключовим регулятором цифрових валют після ухвалення закону «Про цифрові валюти». Відомство відповідає за реєстри криптобірж і цифрових депозитаріїв, а жорсткість правил для учасників ринку визначається не стільки текстом закону, скільки підзаконними актами ЦБ.
За останні місяці регулятор активно вибудовував конструкцію легального обігу: опублікував проєкт правил маржинальної торгівлі, встановив ліміт у 300 000 рублів на рік для некваліфікованих інвесторів у кожного посередника, а заступник голови ЦБ Михайло Мамута пообіцяв карати за місселінг. Галузеві експерти, зокрема виконавчий директор РАКІБ Олександр Бражников, уже назвали цю планку «найсамобутнішою рисою» — вона відсікає роздріб і формує ринок для обраних.
Якщо ініціатива Миронова отримає розвиток, нагляд за цифровими активами може перейти до нової структури або залишитися в ЦБ. У будь-якому разі це створить невизначеність у той момент, коли підзаконна база лише формується.
Мій висновок: поки це лише політична заява, але сам факт спору про повноваження регулятора — тривожний сигнал. Будь-який перерозподіл функцій позначиться на правилах для бірж і депозитаріїв, а ринку зараз потрібна стабільність, а не експерименти з наглядовою архітектурою.