На американському фондовому ринку склалася парадоксальна ситуація: флагман індустрії штучного інтелекту NVIDIA звітувала з результатами, що перевершили найсміливіші очікування аналітиків, однак широкий ринок відреагував на це більш ніж стримано. Індекс S&P 500 завершив торговельну сесію практично на нулі, зафіксувавшись на позначці 7675,70 пункту. Інвестори, схоже, перебувають у режимі очікування, оцінюючи не стільки силу корпоративних звітів, скільки загальну макроекономічну картину.
Інфляція не дає підстав для оптимізму
Ключовим стримувальним чинником стали свіжі дані щодо інфляції в США. Базовий індекс витрат на особисте споживання (PCE), за яким пильно стежить Федеральна резервна система, у липні показав зростання на 0,2% за місяць і на 3,3% у річному вираженні. Ці цифри повністю збіглися з консенсус-прогнозом. Однак загальний показник PCE виявився на 0,1 відсоткового пункту вищим за очікування, досягнувши 3,7% у річному обчисленні. Для ринку це означає лише одне: підстав для пом'якшення грошово-кредитної політики у ФРС, як і раніше, немає, а отже, і тригерів для впевненого ралі не з'являється.
Акції NVIDIA: зліт після закриття
Сам звіт NVIDIA, безперечно, вражає. Виручка компанії за квартал досягла $96,2 млрд, що на 106% більше, ніж роком раніше, і суттєво перевищило прогнози в районі $92 млрд. Прибуток на акцію становив $2,22 проти очікуваних $2,09, а валова маржа втрималася на вражаючому рівні в 75%. Підрозділ ІІ-хмар і корпоративних рішень приніс $40,3 млрд, показавши зростання на 138%. Гендиректор компанії Дженсен Хуанг заявив про те, що ІІ «пройшов точку перегину» і тепер приносить реальну виручку.
Тим не менш, під час основної сесії акції NVIDIA закрилися зниженням на 1,59% до $209,66. Лише після публікації звіту, вже на постмаркеті, папери відіграли падіння і злетіли на 4,32% до $218,72. Це класична ознака того, що ринок закладав у ціну ще видатніші результати, а поточна оцінка компанії вже не залишає простору для помилки.
Мій погляд на ситуацію: ми спостерігаємо фундаментальний зсув у ринковій психології. Інвестори більше не готові платити за обіцянки, навіть від такого гіганта, як NVIDIA. Кожен звіт тепер оцінюється крізь призму завищених очікувань, і для подальшого зростання акцій потрібні не просто хороші, а екстраординарні результати. Найближчим часом ключовим каталізатором може стати виступ голови ФРС у Джексон-Хоулі, який здатен задати тон усьому ринку до кінця року.