Квартальний звіт Nvidia, опублікований 26 серпня, став потужним каталізатором розвороту для акцій компанії (NVDA). Незважаючи на початкове падіння котирувань, папери не лише відновилися, а й продемонстрували впевнене зростання більш ніж на 4% на постторговій сесії. Ключові показники значно перевищили консенсус-прогнози аналітиків, що дозволяє говорити про завершення фази корекції.
Виручка за звітний період досягла $96,2 млрд, тоді як очікування Уолл-стріт перебували на рівні $92,2 млрд. Продажі компанії зросли більш ніж удвічі порівняно з аналогічним періодом минулого року. Скоригований прибуток на акцію (EPS) склав $2,22, перевищивши прогнозні $2,10. Примітно, що початкова реакція ринку була негативною — акції короткочасно просіли до позначки $205, однак потім послідував стрімкий розворот, і вже незабаром котирування підскочили до $219,12, що відповідає зростанню на 4,51%.
Сегмент Data Center б'є рекорди
Основним драйвером зростання залишається сегмент центрів обробки даних (Data Center), виручка якого склала $89 млрд при прогнозі в $85,8 млрд, збільшившись на 117% рік до року. Особливо показовими стали продажі «гіперскейлерам» — найбільшим хмарним провайдерам, які принесли компанії $48,71 млрд, що суттєво вище очікуваних $43,55 млрд. Це свідчить про збереження високого попиту на обчислювальні потужності для штучного інтелекту (ШІ) з боку ключових гравців ринку.
Валова маржа залишилася на стабільному рівні в 75%, що повністю збіглося з прогнозами. Чистий прибуток компанії зріс на 118% — до $54 млрд, а вільний грошовий потік склав $21,3 млрд. Такі вражаючі фінансові результати розвіюють побоювання щодо можливої бульбашки у сфері ШІ та надмірної концентрації попиту у обмеженого кола клієнтів.
Прогноз на третій квартал перевершує очікування
Керівництво компанії дало оптимістичний прогноз на поточний квартал, очікуючи виручку в розмірі $108 млрд (плюс-мінус 2%). Цей орієнтир виявився вищим як за консенсус-прогноз аналітиків ($104,2 млрд), так і за неформальні очікування трейдерів, які перебували в діапазоні $107–110 млрд. Примітно, що в цей прогноз не включено виручку від продажів обчислювальних рішень для центрів обробки даних у Китаї.
Обсяг обов'язкових закупівель різко зріс — з $119 млрд до $279 млрд, переважно за рахунок контрактів на постачання пам'яті. При цьому прогноз щодо валової маржі був дещо знижений до 74%. Компанія також підтвердила, що нова платформа Vera Rubin, яка успадковує архітектуру Blackwell для ШІ-систем, переходить у стадію повномасштабного виробництва, а серверні стійки вже працюють у партнерів.
«ШІ вийшов на точку перелому. Він уже приносить користь. Токени ШІ дають прибуток. Тепер обчислення приносять дохід», — так генеральний директор Дженсен Хуанг описав поточний попит.
Прокляття звітів Nvidia знято?
Останні чотири квартали акції Nvidia падали після публікації звітності, навіть незважаючи на перевищення очікувань. Інвестори стали обережнішими: перед звітом папери демонстрували семиденне падіння, а графіки напівпровідникових компаній показували схожі трикутні патерни, що вказувало на невизначеність. Однак цього разу сценарій змінився.
Початкові розпродажі, що вкладалися в шаблон, були швидко викуплені. Вже за кілька хвилин після публікації покупці почали активно нарощувати позиції, а до початку пресконференції зростання перевищило 4%. Прогноз виручки в $108 млрд перевершив навіть найоптимістичніші очікування. Ситуація ускладнювалася тим, що на частку Nvidia та Micron припадає третина всього зростання прибутку на Уолл-стріт, що робило звіт критично важливим для всього ринку.
Мій аналіз: Розворот акцій після звітності — це сильний бичачий сигнал, який може вказувати на вичерпання корекційного тиску. Однак ключовим фактором для подальшої динаміки стануть коментарі керівництва про вартість пам'яті та терміни запуску платформи Rubin. Якщо ці аспекти будуть позитивними, зростання котирувань може продовжитися аж до відкриття торгів у четвер. Інвесторам варто уважно стежити за цими сигналами.