Ринок першої криптовалюти знову демонструє класичний сценарій консолідації. Біткоїн уперся у психологічно важливу позначку $80 000, і мій аналіз ончейн-даних показує, що це не випадковість, а результат боротьби між фіксацією прибутку та інституційним попитом.

Ключовий фактор тиску — повернення практично всіх груп інвесторів у зону прибутковості. Індикатор нереалізованого прибутку зараз виглядає наступним чином:

  • 21,1 — для довгострокових власників (LTH);
  • 13,4 — для короткострокових інвесторів (STH);
  • 13,9 — для капіталу віком до одного місяця;
  • 5,3 — для найновіших учасників ринку.

Ці цифри свідчать про «здоровий» ринок, але медаль має і зворотний бік: чим більше власників у плюсі, тим сильніша спокуса зафіксувати прибуток. Саме це ми й спостерігаємо на поточних рівнях.

Аналіз SOPR: хто продає активніше?

Коефіцієнт SOPR при котируваннях у районі $80 000 піднімався до 1,4, що вказувало на агресивну фіксацію прибутку довгостроковими власниками. Однак потім показник скоригувався до 0,93, сигналізуючи про зміну вектора: тепер уже короткострокові спекулянти реалізують свій результат із більшою вигодою. Це типове перерозподілення позицій перед вирішальним рухом.

Перехідна макрозона та ф'ючерсний ризик

Індекс Delta-Thermo Market Multiple (DTMM) перебуває на рівні 2,03 при ціні близько $78 000. Це класична «сіра зона»: біткоїн покинув область накопичення (1,5x), але ще не отримав достатнього імпульсу для ривка в зону експансії (2,5x). Глобальна ставка фінансування (0,0056) залишається нейтральною, що свідчить про відсутність перекосу в той чи інший бік, а негативний Coinbase Premium Index вказує на слабкість спотового попиту з боку американських покупців.

Окремої уваги заслуговує зростання відкритого інтересу на Binance до $9,54 млрд — максимуму за три місяці. Повернення капіталу на ф'ючерсний ринок посилює волатильність, але водночас підвищує ризик каскадних ліквідацій при будь-якому різкому розвороті ціни.

Мій прогноз

Стійкий прорив вище $80 000 при збереженні притоків у ETF відкриє пряму дорогу до $88 000-90 000. Однак втрата підтримки на $75 000 стане тригером для прискорення корекції, оскільки короткострокові власники миттєво підуть у мінус. Ринок зараз — як натягнута струна: найменший дисбаланс може призвести до різкого руху в будь-який бік. Я вважаю, що в найближчі дні вирішальною стане саме поведінка спотового ринку США, а не ф'ючерсних спекулянтів.