Квартальний звіт Nvidia за другий квартал 2026 фінансового року став не просто формальністю, а справжнім переломним моментом для ринку. Публікація результатів 26 серпня не лише розвіяла побоювання інвесторів, а й спровокувала потужний відскік котирувань. Акції компанії, які на постмаркеті спочатку провалилися до $205, за лічені хвилини розвернулися і злетіли на 4,51%, досягнувши позначки $219,12. Це сигнал, що «прокляття звітів», яке переслідувало папір останні чотири квартали, нарешті зламано.
Ключові показники виявилися суттєво кращими за прогнози. Виручка за звітний період склала $96,2 млрд, що на $4 млрд перевищило консенсус-оцінку аналітиків у $92,2 млрд. Скоригований прибуток на акцію (EPS) досяг $2,22 проти очікуваних $2,10. Зростання виручки рік до року склало вражаючі 106%, а скоригований чистий прибуток підскочив на 118% до $54 млрд. Вільний грошовий потік при цьому зафіксовано на рівні $21,3 млрд.
Дата-центри залишаються головним драйвером
Основний внесок в успіх зробив сегмент Data Center, виручка якого досягла $89 млрд, перевищивши прогноз у $85,8 млрд і показавши зростання на 117% за рік. Особливо показово, що продажі «гіперскейлерам» — найбільшим хмарним провайдерам — склали $48,71 млрд проти очікуваних $43,55 млрд. Це безпосередньо спростовує тези про концентрацію попиту у вузького кола клієнтів і знімає частину ризиків, пов'язаних із «бульбашкою ШІ».
Валова маржа збереглася на рівні 75%, що збіглося з прогнозами. Однак компанія вже попередила, що в поточному кварталі цей показник може знизитися до 74% — ймовірно, через витрати на запуск нових продуктів.
Прогноз на третій квартал: вищий за всі очікування
Головний сюрприз чекав інвесторів у прогнозі на жовтневий квартал. Nvidia очікує виручку в розмірі $108 млрд (плюс-мінус 2%), що значно вище консенсусу аналітиків ($104,2 млрд) і навіть верхньої межі неформальних очікувань трейдерів на рівні $107–110 млрд. Примітно, що в цей прогноз не закладено продажі обчислювальних рішень для Китаю, що відкриває потенціал для додаткового зростання.
Обсяг обов'язкових закупівель (backlog) злетів зі $119 млрд до $279 млрд, переважно за рахунок контрактів на постачання пам'яті. Це підтверджує, що попит на ШІ-інфраструктуру не просто зберігається, а прискорюється. Крім того, компанія підтвердила перехід платформи Vera Rubin — спадкоємиці архітектури Blackwell — у повномасштабне виробництво. Серверні стійки вже працюють у партнерів.
Генеральний директор Дженсен Хуанг у заяві підкреслив: «ШІ вийшов на точку перелому. Він уже приносить користь. Токени ШІ дають прибуток. Тепер обчислення приносять дохід». Ці слова звучать як маніфест нової ери, і ринок, схоже, готовий у це повірити.
Мій коментар: Той факт, що акції зросли на 4% після публікації, а не впали, як у попередні чотири квартали, — це найважливіший психологічний сигнал. Ринок втомився від «пастки звітів» і тепер перемикається на фундаментальні показники. Питання в тому, чи зможе Nvidia втримати цей імпульс до відкриття регулярних торгів у четвер — коментарі керівництва про вартість пам'яті та темпи запуску Rubin стануть ключовими драйверами. Враховуючи, що на частку Nvidia і Micron припадає третина всього зростання прибутку S&P 500, доля всього ринку зараз залежить від цих двох компаній.