Минулого тижня перша криптовалюта здійснила вражаючий ривок, подолавши психологічно важливі рівні. За кілька днів актив зріс більш ніж на 13%, спровокувавши ліквідацію коротких позицій на суму близько $3 млрд. У певний момент ціна сягала позначки вище $80 000, повернувшись до історичних максимумів. Однак ключове питання, яке зараз хвилює ринок, — що саме стало тригером цього руху і наскільки стійким виявиться імпульс.

Макроекономічний тригер: несподіваний поворот Мінфіну США

Всупереч поширеній думці про суто технічний відскок, головним каталізатором стало рішення американського Міністерства фінансів. Йдеться про плани подвоїти обсяг викупу довгострокових казначейських облігацій за рахунок коштів на загальному рахунку Казначейства (TGA) у ФРС. Наразі на цьому рахунку акумульовано близько $950 млрд, і зміна механіки його використання здатна серйозно вплинути на глобальну ліквідність.

Суть механізму проста: активний викуп облігацій знижує їхню дохідність. За останні дні дохідність 10-річних паперів опустилася з ~4,74% до ~4,71%, а 30-річних — з ~5,28% до ~5,24%. Ринок облігацій оцінюється в $32 трлн, тому навіть такий, на перший погляд, незначний рух змінює вартість грошей у всій економіці. Якщо Мінфін почне активніше залучати TGA, ці кошти повернуться від ФРС до власників паперів — банків, фондів та інвесторів, збільшуючи ліквідність у системі. За своїм ефектом це нагадуватиме програму кількісного пом'якшення (QE), хоча механізм реалізації буде іншим.

Реакція ринку та приплив у ETF

Криптовалютний ринок відреагував негайно. З 17 по 21 серпня спотові біткоїн-ETF у США зафіксували чистий приплив близько $1,9 млрд, причому всі п'ять торгових днів тижня були позитивними. Це надзвичайно значущий показник. Для порівняння, мої розрахунки показують, що для стійкого руху від $79 000 до $90 000 знадобиться близько $3–5 млрд стабільного припливу, а для штурму $100 000 — близько $5 млрд. Таким чином, тижневий приплив уже покриває помітну частину цієї потреби.

Ключові рівні та торгові сценарії

Технічна картина зараз виглядає наступним чином. Біткоїн займає близько 59% капіталізації ринку і задає напрямок для всіх альткоїнів. Ключовою зоною підтримки є діапазон $73 000–75 000, де нещодавно відкривали позиції багато нових інвесторів. Поки ціна утримується вище, ймовірність панічних розпродажів низька.

Робочий діапазон на поточний тиждень — $75 000–81 000. Зона близько $80 000 є історичною областю «цінового дисбалансу», де накопичено мало обсягів. Ринок часто повертається, щоб заповнити такі прогалини. Додатковий імпульс може дати ліквідація шортів у районі $80 000–81 000. Локальний максимум руху вбачається в зоні $83 000–85 000. Прямий ривок до $100 000 без нового потужного каталізатора вважаю малоймовірним.

По Ethereum логіка схожа. Монета зросла на 29% за тиждень і торгується близько $2 500. Опір — $2 600–2 700, але цікавішою виглядає зона $2 200 для потенційного відкату за збереження бичачої структури біткоїна.

Мій погляд

Рішення Мінфіну США — це сигнал про те, що монетарна влада починає пом'якшувати умови, хай і не напряму через ставку ФРС. Для біткоїна це фундаментально позитивний фактор, оскільки зростання ліквідності в системі неминуче докочується до ризикованих активів, хоча й із затримкою. Однак не варто чекати лінійного зростання: ринок спочатку має консолідуватися вище $75 000, щоб закріпити успіх, і лише тоді цілі в $90 000+ стануть реалістичними.