Індекс страху та жадібності в криптовалютній індустрії 26 серпня відкотився до 65 пунктів, після того як днем раніше він сягав 74. Це сигналізує про збереження бичачих настроїв, але без ейфорії. Однак ключова особливість поточного ралі — незвична структура деривативного ринку: відкритий інтерес (ВІ) за біткоїн-ф'ючерсами впав майже до мінімуму за п'ять місяців, хоча перша криптовалюта за тиждень подорожчала на 22,4% (за даними CoinGecko).
Ціна зростає, а плече — ні
На момент аналізу біткоїн торгується в районі $79 000, після того як під час імпульсу пробивав позначку $80 000. Зниження ВІ та помірні ставки фінансування вказують на те, що висхідний рух не підкріплений масовим накопиченням довгих позицій із кредитним плечем. Це важливий сигнал: ринок зростає за рахунок спотового попиту, а не спекулятивного ажіотажу.
Згідно з даними Glassnode, ВІ у біткоїн-ф'ючерсах скоротився з 645 760 BTC (14 серпня) до 587 584 BTC. За той самий період ціна зросла приблизно з $62 000 до $80 000. Зазвичай така динаміка супроводжується зростанням ВІ, але зараз ми бачимо зворотний процес — значна частина імпульсу була забезпечена закриттям коротких позицій, а не відкриттям нових лонгів. Ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів залишаються нижчими за 10% річних, що свідчить лише про помірну перевагу биків.
Особливо показовою є зміна структури забезпечення: ВІ у ф'ючерсах із криптовалютною заставою впав до історичного мінімуму — приблизно 52 000 BTC, що становить лише 11% ринку. Це підтверджує: трейдери не поспішають нарощувати ризиковані позиції.
ETF продовжують залучати капітал
Паралельно з цим американські спотові біткоїн-ETF фіксують сьому поспіль позитивну сесію: 25 серпня приплив склав $314,3 млн, з яких $284,4 млн припало на IBIT від BlackRock. Це свідчить про те, що інституційний інтерес зміщується в бік регульованих інструментів, що, своєю чергою, знижує навантаження на деривативний ринок.
XRP — виняток із ризиком корекції
На відміну від біткоїна, у XRP леверидж активно зростає. За тиждень актив подорожчав приблизно на 42%, а розрахунковий коефіцієнт левериджу на Binance підскочив до 0,21 — максимуму з січня. Обсяг торгівлі ф'ючерсами на XRP досяг $6,4 млрд за добу проти $1,2 млрд на споті. Співвідношення довгих і коротких позицій на Binance становить приблизно 2:1, а серед великих трейдерів — майже 3:1. За такого перекосу будь-яке подальше падіння ціни (26 серпня XRP знизився майже на 5%, до $1,44) може спровокувати каскад примусових ліквідацій і посилити корекцію.
Мій висновок: поточна динаміка біткоїна — це здорове ралі, підкріплене реальним попитом, тоді як XRP демонструє класичну ознаку перегріву. У найближчі дні варто уважно стежити за ставками фінансування та ВІ: якщо вони почнуть різко зростати, це стане першим дзвінком до розвороту. Поки ж ринок виглядає стійкішим, ніж здається на перший погляд.