Історія тайванського виробництва знову доводить: в епоху штучного інтелекту виграють не лише творці чипів, а й ті, хто забезпечує фізичну інфраструктуру для них. 85-річний Лінь Цзун-чі, засновник компанії King Slide Works, що спеціалізується на випуску меблевих петель і напрямних, став найзаможнішою людиною Тайваню. З початку поточного року капіталізація його фірми злетіла майже на 280%, що вивело його в лідери національного рейтингу мільярдерів.
Секрет успіху криється в диверсифікації. Окрім звичної меблевої фурнітури, King Slide виробляє високоточні рейкові механізми для серверних стійок. Ці компоненти критично важливі: вони утримують важке обчислювальне обладнання та дозволяють інженерам висувати його для обслуговування, не порушуючи крихку систему охолодження. За моїми оцінками, заснованими на аналізі ринку, компанія контролює близько 80% світового ринку таких напрямних для високопродуктивних серверів.
Маржа, якій позаздрить Nvidia
Фінансові показники King Slide вражають уяву. В останньому кварталі валова маржа компанії досягла 87%, тоді як кілька років тому цей показник становив близько 50%. Для порівняння: у Nvidia маржа зараз тримається на рівні 75%, а у TSMC — 68%. Виконавчий віце-президент King Slide Джей Сі Ван пояснює таку рентабельність двома десятиліттями інженерних розробок. Це не просто металеві полози — це спеціалізовані механізми, спроєктовані під конкретні архітектури.
«Коли серверна стійка під штучний інтелект коштує мільйони доларів, клієнтам не так важлива ціна напрямних, як їхня якість», — зазначив заступник директора Counterpoint Research Бреді Ван.
Статки засновника Forbes оцінює приблизно в $20,3 млрд. Він обійшов Террі Гоу з Foxconn, чиє багатство також зросло на хвилі ІІ-інфраструктури. Це знаковий момент: класичний виробник компонентів обходить гігантів електроніки.
Нові архітектури — нові можливості
Попит на продукцію King Slide лише зростатиме. Хмарні гіганти, включно з Google та Alibaba, активно переходять на власні ІІ-прискорювачі. Кожен такий чип відрізняється габаритами, тепловиділенням і роз'ємами, що вимагає унікальної конструкції стійки та, відповідно, нових напрямних. Щільність дата-центрів також збільшується: заявлена потужність газових електростанцій для їх живлення в США зросла з 97 ГВт до понад 189 ГВт за пів року.
Однак монополії настає кінець. За оцінкою Daiwa Securities, частка King Slide в поставках для систем Nvidia може знизитися до 75% наступного року, оскільки виробник чипів розширює пул постачальників. Великі оператори ЦОД вже готуються використовувати конкуренцію для зниження цін.
Мій погляд: Історія King Slide — це яскравий приклад того, як «невидима» інфраструктура стає критичною ланкою в ланцюжку створення вартості ІІ. Але інвесторам варто пам'ятати: висока маржа приваблює конкурентів, і нинішні 87% — це пік, а не новий базовий рівень. Питання в тому, чи зможе компанія втримати технологічне лідерство, коли ринок почне насичуватися.