Економіка Азійсько-Тихоокеанського регіону вступає у фазу циклічного уповільнення: прогнози Moody’s Analytics вказують на зниження темпів зростання з 4,3% у 2025 році до 4,2% у 2026-му і далі до 3,6% у 2027-му. Однак ключовий висновок аналітиків — без безпрецедентного сплеску інвестицій у штучний інтелект падіння було б значно болючішим.
Регіон зараз функціонує в режимі «двошвидкісної» економіки. З одного боку, експортні галузі, пов’язані з напівпровідниками та ІІ-інфраструктурою, демонструють вибухове зростання. З іншого — внутрішнє споживання та традиційні сектори задихаються під тиском інфляції та жорсткої монетарної політики.
Напівпровідниковий локомотив: Корея та Тайвань
Найяскравіший приклад — Південна Корея. За перше півріччя експорт товарів досяг $496,7 млрд, показавши зростання на 48,4% рік до року. При цьому поставки напівпровідників підскочили на 162,6%, до $192,4 млрд, що вже перевищило попередній річний рекорд лише за шість місяців. Торгівля продукцією інформаційно-комунікаційних технологій також оновила максимум: $253,9 млрд, де 83,7% забезпечили чипи та SSD-накопичувачі.
Тайвань не відстає: експорт за січень-червень зріс на 47,1% ($416,6 млрд), а ВВП додав 14,15% за півріччя. Влада навіть підвищила прогноз зростання на 2026 рік до 11,05%. Примітно, що вперше в історії Корея та Тайвань одночасно обігнали Японію за експортом (близько $384,4 млрд) — це структурний зсув, який неможливо ігнорувати.
Сінгапур також підхопив хвилю: у червні електронний не нафтовий експорт зріс на 105,1% рік до року, а поставки інтегральних схем — на 115,4%. Очевидно, що глобальні капітальні витрати на ІІ-сервери та дата-центри стали головним драйвером для всіх економік, вбудованих у технологічний ланцюг.
Зворотний бік медалі: внутрішній попит і ризики
Однак зовнішній блиск приховує внутрішні дисбаланси. Moody’s підкреслює, що споживчий попит у більшості країн АТР залишається нижчим за допандемійні тренди. Дорога енергія та продовольство прискорюють інфляцію, підриваючи реальні доходи. Центробанки опиняються в пастці: підвищення ставок охолоджує і без того слабке споживання, а м’яка політика ризикує розкрутити інфляційну спіраль.
Особливу тривогу викликає концентрація ризиків. Залежність від ІІ-циклу робить регіон вразливим до будь-якої паузи в інвестиціях. Я вже бачу ознаки перегріву: зростання цін на електроніку, локальні дефіцити обладнання та рекордні оцінки технологічних акцій. Південна Корея, де виробники пам’яті отримали основну вигоду, опиниться першою під ударом, якщо капітальні витрати на дата-центри сповільняться.
Додатковими загрозами виступають енергетичні шоки, торговельні обмеження та можлива корекція фондових ринків. У Moody’s справедливо оцінюють ризики як зміщені в бік погіршення.
Моя експертна оцінка: поточний ІІ-бум — це не просто цикл, а переломний момент для АТР. Регіон виграв від технологічного ривка, але тепер став заручником власного успіху. Диверсифікація та зміцнення внутрішнього попиту — питання виживання, а не зростання. Ті, хто не встигне перебудуватися, ризикують зіткнутися з подвійним ударом: спадом експорту та стагнацією споживання.