Російський фондовий ринок переживає непростий період, і настрої учасників торгів далекі від оптимістичних. Директорка департаменту інвестиційних фінансових посередників Банку Росії Ольга Шишляннікова в нещодавньому інтерв'ю дала розгорнуту характеристику поточної ситуації, розвіявши міф про те, що біржа перетворилася на подобу казино.
Песимізм інвесторів має під собою цілком конкретні підстави. На першому місці — вкрай напружена геополітична обстановка, яка продовжує тиснути на котирування. Другим вагомим фактором виступають наявні інфляційні ризики в економіці. Однак окрім макроекономіки, на динаміку впливають і технічні аспекти, такі як дивідендні геп-розриви, коли папір дешевшає після відсічки на розмір виплат.
Окремої уваги заслуговує ефект примусового закриття позицій роздрібних інвесторів, які використовують кредитне плече. При зниженні цін такі позиції можуть ліквідовуватися автоматично, що на короткий час посилює падіння. Це технічний, але вкрай болючий для ринку фактор.
Економічні причини також роблять свій внесок. Російський ринок закритий для іноземних інвестицій, що змушує компанії нарощувати борг, але не всі справляються з його обслуговуванням. Окремі емітенти допускають дефолти, хоча йдеться про компанії, далекі від першого ешелону. Реалізація серії «чорних лебедів» за останні роки — від блокування активів до санкцій — справді була важко прогнозованою, але це не робить ринок хаотичним.
У чому відмінність від рулетки
Всупереч поширеній думці, Шишляннікова підкреслює: казино — це низка випадковостей без причинно-наслідкового зв'язку. Біржа ж підпорядковується закономірностям, які піддаються аналізу та розрахунку. Чим вища обіцяна дохідність, тим вищі ризики для вкладника. Той, хто уважно стежить за економікою та бізнесом, цілком здатен прогнозувати розвиток подій. Ретельна оцінка ризиків допомагає мінімізувати втрати в період високої волатильності.
ШІ не замінить людину
Мода на штучний інтелект докотилася й до фінансів, але розмови про повне витіснення людини передчасні. Колись алгоритмічна торгівля теж обіцяла революцію, однак біржа досі не обходиться без людей. Шишляннікова визнає, що майбутнє за ШІ, і у фінансовій сфері він посіде помітне місце. Питання лише в готовності учасників ринку повністю довіритися технології. Наводячи приклад із голосовим помічником, який не зміг впоратися з простим побутовим завданням, вона ілюструє: ШІ-моделі надто часто помиляються та видають вигадані відповіді, тому довіряти їм гроші поки що побоюються.
Близько двох третин фінансових організацій уже застосовують або планують впровадити ШІ, але результати доводиться перевіряти вручну. Банк Росії розробив кодекс етики для учасників ринку, щоб забезпечити безпеку застосування технологій та захист даних. ШІ підвищує продуктивність за рахунок рутинних операцій, але поки що не звільняє людину від інтелектуальної праці.
Мій погляд: Показово, що регулятор робить ставку на фундаментальний аналіз в умовах, коли ринок лихоманить від зовнішніх шоків. Для криптоіндустрії це гарний урок: навіть у найтурбулентніших умовах виживають ті, хто будує стратегії на даних, а не на емоціях. ШІ стане потужним інструментом аналітика, але остаточне рішення завжди залишиться за людиною — особливо коли йдеться про гроші.