25 серпня перша криптовалюта вперше з середини травня подолала психологічний рубіж у $80 000, торкнувшись позначки $81 000 на внутрішньоденних торгах. Цей рух став кульмінацією двох потужних драйверів: рекордного шорт-сквізу та відновленого притоку капіталу в американські спотові біткоїн-ETF. За шість торгових сесій фонди акумулювали близько $2,26 млрд, що забезпечило ринку необхідну ліквідність після волатильного тижня.

На момент фіксації даних актив торгується поблизу $80 000. Тижневий приріст склав понад 25% — вражаючий результат, який повернув впевненість учасникам ринку після затяжної консолідації.

Механіка ралі: від ліквідацій до органічного попиту

Ключовий каталізатор сформувався 20 серпня, коли на ринку було примусово закрито близько $3 млрд позицій, з яких $2,7 млрд припадало на шорти. Наступного дня ліквідації продовжилися, додавши ще $1,2 млрд коротких позицій. Подібний шорт-сквіз — рідкісна подія, але саме він задав імпульс, який тепер підкріплюється фундаментальними потоками.

Аналітики попереджали, що після вичерпання ефекту ліквідацій ринку знадобиться органічний попит. І він з'явився. За минулий тиждень спотові біткоїн-ETF залучили $1,92 млрд, а 24 серпня фонди зафіксували ще $337,56 млн чистого притоку — це вже шоста позитивна сесія поспіль. Флагманом залишається IBIT від BlackRock ($208,93 млн), тоді як FBTC від Fidelity додав $104,57 млн.

Додатковим підтвердженням зміни настроїв став індекс Coinbase Premium — 24 серпня він уперше за 98 днів вийшов у позитивну зону, досягнувши 0,0032%. Хоча наступного дня показник повернувся до -0,0141%, сам факт короткострокового пробою вказує на зростання купівельного тиску з боку американських інвесторів.

Макроекономічний фон: ставка на ліквідність

За межами крипторинку розвивається важливий сюжет. Міністерство фінансів США оголосило про плани щонайменше подвоїти максимальний обсяг операцій із викупу довгострокових казначейських паперів — з $2 млрд до $4 млрд за операцію. Нові параметри набудуть чинності 9 вересня і збережуться до 4 листопада.

Екс-глава BitMEX Артур Гейз інтерпретує цей крок як початок нового бичачого циклу, порівнюючи його з політикою Джанет Єллен наприкінці 2023 року, яка передувала зростанню крипторинку. За його логікою, тиск на ринок держоблігацій змусить Мінфін розширювати підтримку, що в підсумку збільшить доларову ліквідність. Однак не всі поділяють цей оптимізм. Стенлі Дракенміллер, навпаки, назвав розширення програми викупу помилкою, вказавши на фундаментальні проблеми: бюджетний дефіцит і федеральний борг, що перевищив $40 трлн. Дохідність 30-річних трежеріс уже повернулася до 5,22%, що близько до 19-річних максимумів.

Перегрів на горизонті

Ралі не обмежилося біткоїном: Ethereum за тиждень зріс на 31,02%, XRP — на 49,79%, Solana — на 31,98%. Однак індикатори починають сигналізувати про перегрів. Індекс відносної сили (RSI) біткоїна піднявся до 78, що наближається до зони перекупленості. На опціонному ринку також помітна активність: 24 серпня трейдери витратили $2,9 млн на 2000 колл-опціонів зі страйком $82 000 та експірацією 4 вересня.

Мій погляд: Поточна динаміка — це класичний приклад того, як технічний імпульс (шорт-сквіз) поєднується з інституційним попитом (ETF-потоки). Однак стійкість ралі залежатиме від того, чи зможе ринок утримати рівні вище $80 000 без нових макроекономічних стимулів. Поки фундаментальні драйвери виглядають переконливо, але зона перегріву вимагає обережності — корекція на 10-15% у найближчі тижні не стане сюрпризом.