25 серпня перша криптовалюта вперше з середини травня подолала психологічно важливу позначку $80 000, досягнувши в моменті $81 000. Цей рух став результатом поєднання двох потужних факторів: рекордного шорт-сквізу, який виступив каталізатором, і стабільного притоку капіталу в американські спотові біткоїн-ETF. За шість торгових сесій фонди акумулювали близько $2,26 млрд, що свідчить про повернення інституційного попиту.
На момент написання аналізу BTC торгується поблизу $80 000, демонструючи тижневе зростання понад 25%. Примітно, що 20 серпня на ринку було ліквідовано близько $3 млрд позицій, з яких $2,7 млрд припадало на шорти. Вже наступного дня примусове закриття коротких позицій додало ще $1,2 млрд. Однак, як я зазначав раніше, подібні імпульси мають властивість вичерпуватися — і саме тому ключовим питанням залишалася наявність органічного попиту.
Нові дані частково знімають ці побоювання. За минулий тиждень спотові біткоїн-ETF залучили $1,92 млрд, а 24 серпня фонди отримали додаткові $337,56 млн чистого притоку. Це вже шоста позитивна сесія поспіль. Лідерами стали IBIT від BlackRock з $208,93 млн та FBTC від Fidelity з $104,57 млн. Додатковим сигналом стало те, що індекс премії біткоїна на Coinbase 24 серпня вперше за 98 днів ненадовго пішов у позитивну зону, досягнувши 0,0032%, хоча вже наступного дня повернувся до -0,0141%.
Макроекономічний фон та думки
Важливим драйвером стало рішення Мінфіну США розширити програму викупу довгострокових казначейських облігацій. Ліміт операцій з викупу паперів зі строком погашення 10–30 років буде збільшено з $2 млрд до мінімум $4 млрд за одну операцію. Нові параметри набудуть чинності 9 вересня і триватимуть до 4 листопада. Екс-CEO BitMEX Артур Гейз вбачає в цьому початок нового бичачого ринку, аргументуючи це тим, що тиск ринку змусить Мінфін нарощувати підтримку, що в підсумку підвищить доларову ліквідність.
Однак не всі поділяють цей оптимізм. Стенлі Дракенміллер, мільярдер і колишній керуючий хедж-фондом, назвав розширення програми викупу помилкою, попередивши про ризики для довіри до ринку держборгу США. Він наголошує, що високі дохідності відображають фундаментальні проблеми: бюджетний дефіцит і федеральний борг, що перевищив $40 трлн. Ринок облігацій поки що не підтверджує стійкість реакції: дохідність 10-річних трежеріс повернулася до 4,7%, а 30-річних — до 5,22%, хоча раніше останній показник досягав максимуму за 19 років на рівні 5,335%.
Ринок наближається до зони перегріву
Ралі торкнулося й альткоїнів: за тиждень Ethereum зріс на 31,02%, XRP — на 49,79%, Solana — на 31,98%. Однак з'являються ознаки перегріву. Індекс відносної сили (RSI) біткоїна піднявся приблизно до 78, що вказує на перекупленість. Ринок опціонів також подає змішані сигнали: 24 серпня трейдери витратили $2,9 млн на 2000 колл-опціонів зі страйком $82 000 та експірацією 4 вересня.
Мій коментар: Поточна динаміка демонструє, що інституційний попит здатен підтримувати ринок навіть після вичерпання ефекту шорт-сквізу. Однак зона перегріву та змішані макроекономічні сигнали вказують на ймовірність корекції. Ключовим рівнем підтримки залишається $75 000, і якщо ETF-притоки збережуться, біткоїн може закріпитися вище $80 000. Але в середньостроковій перспективі ринку знадобиться консолідація для здорового продовження зростання.