Хедж-фонд Пітера Тіля, одного з найвпливовіших інвесторів Кремнієвої долини, радикально змінив інвестиційну стратегію. Згідно зі свіжою формою 13F, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), Thiel Macro LLC розкрив активи на суму $418,7 млн, розподілені за вісьмома позиціями. Примітно, що з технологічних гігантів до портфеля потрапив лише Amazon (AMZN), тоді як основний фокус змістився в бік енергетичного сектору.
Після двох кварталів мовчання, коли фонд не розкривав свої позиції, Тіль повернувся з несподіваним маніфестом: генерація електроенергії стає головним дефіцитним ресурсом для розвитку штучного інтелекту. Це не просто диверсифікація, а чіткий сигнал про те, де, на думку одного з перших інвесторів Facebook (Meta, визнана екстремістською організацією в Росії), буде створюватися нова вартість у найближчі роки.
Портфель: енергетика замість чипів
Найбільша позиція фонду — Amazon із часткою 28,2% ($118 млн). Це логічний хід: компанія розширила інвестиційну програму на 2026 рік до $220 млрд, спрямувавши основну частину коштів на хмарні сервіси та ІІ-інфраструктуру. Але далі починається найцікавіше.
Друге місце посідає аргентинська Vista Energy (VIST), яка видобуває сланцеву нафту та газ — 18,1% портфеля ($75,9 млн). Сам Тіль цього року переїхав до Буенос-Айреса, що робить цю ставку ще більш особистою. Трійку замикає Vistra (VST), оператор електростанцій, включно з атомними блоками, із часткою 14,1% ($59,1 млн). Цього кварталу Тіль наростив пакет.
Ще чотири позиції — American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) та CMS Energy (CMS) — займають по 9–10% кожна. Це компанії з державним регулюванням тарифів, що знижує ризики, але гарантує стабільний грошовий потік. Замикає список ядерна X-Energy (XE) із часткою менше відсотка.
В AEP та FirstEnergy прямо зазначають: будівництво дата-центрів для ІІ розганяє попит на електроенергію. Загалом енергетичні компанії займають майже 72% активів фонду без урахування Amazon.
Нова логіка ринку
Цей звіт відображає позиції на 30 червня, поданий 14 серпня, але загальна логіка очевидна: Тіль ставить не на виробників чипів, а на тих, хто забезпечить їх енергією. Електромережі по всій країні перевантажені запитами від дата-центрів, і це перетворює енергетику на нове «вузьке горлечко» індустрії.
Мій аналіз: Перехід Тіля від технологій до енергетики — це не просто хеджування, а визнання того, що наступна фаза ІІ-буму визначатиметься не обчислювальними потужностями, а фізичною інфраструктурою. Інвесторам варто уважно стежити за цим сигналом: коли такі постаті, як Тіль, змінюють вектор, ринок часто слідує за ними. Питання лише в тому, наскільки швидко традиційні енергокомпанії зможуть масштабуватися під безпрецедентний попит з боку ІІ-сектору.