Хедж-фонд Пітера Тіля Thiel Macro LLC розкрив свою нову ставку, яка кардинально змінює уявлення про те, куди рухається капітал в епоху штучного інтелекту. Згідно зі свіжою формою 13F, поданою до SEC, активи фонду становлять $418,7 млн, розподілені за вісьмома позиціями. Примітно, що з технологічних гігантів у портфелі присутній лише Amazon (AMZN), і це не випадковість.

Енергетика — новий дефіцитний ресурс

Після двох кварталів мовчання, коли фонд не розкривав свої позиції, Тіль розвернувся в бік енергетичного сектору. Логіка проста: генерація електроенергії стає головним вузьким місцем для розвитку ШІ. Це не просто диверсифікація, а усвідомлений стратегічний маневр, який я спостерігаю у все більшої кількості інституційних інвесторів.

Найбільша позиція фонду — Amazon, що займає 28,2% портфеля. У другому кварталі Тіль придбав акції компанії на $118 млн. Amazon розширила свою інвестиційну програму на 2026 рік до $220 млрд, і значна частина цих коштів піде на хмарну інфраструктуру та дата-центри для ШІ. Решта вкладень фонду зосереджена на виробленні та передачі електроенергії.

Структура портфеля: від сланців до ядерної енергетики

На другому місці — аргентинська Vista Energy (VIST), яка займається видобутком сланцевої нафти та газу, з часткою 18,1% ($75,9 млн). Сам Тіль нещодавно переїхав до Буенос-Айреса, що додає особистого контексту до цієї ставки. Це найбільше вкладення за межами технологічного сектору.

Третя позиція — Vistra (VST), оператор електростанцій, включно з ядерними блоками, з часткою 14,1% ($59,1 млн). Цього кварталу Тіль наростив пакет. Далі йдуть чотири комунальні компанії з державним регулюванням тарифів: American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) та CMS Energy (CMS), на кожну припадає по 9–10% портфеля. Замикає список ядерна X-Energy (XE) з часткою менше одного відсотка.

Загалом енергетичні компанії займають майже 72% активів фонду без урахування Amazon. AEP та FirstEnergy уже зазначають, що будівництво дата-центрів для ШІ безпосередньо розганяє попит на електроенергію, перевантажуючи регіональні потужності.

Аналітичний висновок

Звіт відображає стан портфеля на 30 червня, і з того часу позиції могли змінитися, але загальна логіка очевидна: Тіль ставить на електроенергію, а не на виробників чипів, як на головний дефіцитний ресурс для ШІ. Це сигнал для ринку — інфраструктурні компанії, що забезпечують енергопостачання, можуть стати бенефіціарами ШІ-буму не менше, ніж напівпровідникові гіганти. У моєму аналізі це підтверджує довгостроковий тренд: капітал зміщується від розробників технологій до тих, хто забезпечує їхню базову інфраструктуру.