Біткоїн (BTC) під час торгів піднімався до $81 165, однак згодом скоригувався до рівня $80 792, показавши приріст близько 4,5% за добу. Того ж дня золото досягло цінового максимуму, якого не спостерігалося понад три місяці.
Обидва активи демонструють синхронне зростання, і причини цього очевидні: ослаблення долара США та падіння прибутковості казначейських облігацій перерозподіляють капітал як у захисний метал, так і в цифрові активи. Інвестори уважно стежать за сигналами, які можуть вказати на подальший рух процентних ставок.
Золото оновлює максимуми, випереджаючи динаміку останніх десятиліть
У вівторок золото на спотовому ринку подорожчало на 0,6%, досягнувши $4677,19 за унцію. Це найкращий показник із середини травня. Із початку місяця вартість дорогоцінного металу зросла приблизно на 13%. Ф'ючерси на золото також піднялися до тримісячного піку, наблизившись до позначки $4720.
Подібна динаміка не спостерігалася з вересня 1999 року, коли група європейських центробанків домовилася обмежити продажі золота, що зупинило затяжне падіння цін. Сьогодні драйвери зовсім інші: ринок реагує на слабкість американської валюти та зростаючі сумніви в незалежності Федеральної резервної системи, а не на дії регуляторів на ринку металів.
Долар і прибутковість: ключові тригери ралі
Індекс долара США з початку місяця знизився на 0,8%, що робить золото та інші активи, номіновані в доларах, доступнішими для іноземних покупців. Прибутковість держоблігацій більшу частину серпня залишалася високою, але через програму зворотного викупу знизилася приблизно на 3 базисні пункти за місяць. Це трохи зменшило витрати на володіння золотом, яке не приносить відсоткового доходу.
Біткоїн рухається тією ж траєкторією. Минулого тижня ціна криптовалюти не змогла закріпитися вище $80 000 і відкотилася, однак потім монета швидко відновилася і продовжила висхідний рух. Останнім часом з'являється все більше підтверджень того, що розворот біткоїна вгору відносно золота є ознакою завершення ведмежого ринку цифрових активів.
У центрі уваги сьогодні — виступ голови Федеральної резервної системи Кевіна Уорша на щорічному симпозіумі в Джексон-Хоул. Зазвичай на цій зустрічі глави регуляторів подають сигнали про майбутню монетарну політику. Жорстка риторика може загальмувати ралі золота та біткоїна, тоді як несподівано м'який тон, навпаки, спровокує так звану «торгівлю на знеціненні» через нові сумніви в стійкості боргу США.
Реакція біткоїна на сигнали ФРС цього тижня поки неочевидна: історичні дані показують, що BTC не завжди повторює рухи традиційних захисних активів, навіть коли макроекономічні умови збігаються. Зараз обидва ринки закладають схожі ризики, і наступний крок регулятора визначить, чи триватиме ралі, чи настане корекція.
Мій погляд: синхронний рух біткоїна та золота — це маркер зміни ринкової парадигми. Якщо золото оновлює максимуми на тлі сумнівів у фіскальній дисципліні, то біткоїн усе впевненіше утверджується в ролі повноцінного макроактиву. Однак інвесторам варто пам'ятати, що в моменти високої волатильності кореляція між цими активами може швидко зруйнуватися.