Хедж-фонд Пітера Тіля Thiel Macro LLC представив свіжий звіт за формою 13F, і цей документ заслуговує на пильну увагу. Після двох кварталів мовчання фонд розкрив активи на суму $418,7 млн, розподілені за вісьмома позиціями. І якщо ви очікували побачити класичний набір технологічних гігантів, то на вас чекає сюрприз: ставка зроблена не на виробників чипів чи софтверні корпорації, а на тих, хто живитиме їхні дата-центри.
Портфель виглядає як маніфест нової інвестиційної епохи. Єдиний представник техсектору — Amazon (AMZN) із часткою 28,2% ($118 млн). Це логічний крок: компанія розширила інвестиційну програму на 2026 рік до $220 млрд, спрямувавши основну частину коштів на хмарну інфраструктуру та ШІ. Однак решта 71,8% активів — це чиста енергетика, і тут Тіль демонструє рідкісну для венчурного гуру далекоглядність.
Енергетичний крен: від сланців до атома
Друга за величиною позиція — аргентинська Vista Energy (VIST), яка займається видобутком сланцевої нафти та газу. Її частка становить 18,1% ($75,9 млн). Примітно, що сам Тіль нещодавно переїхав до Буенос-Айреса, що може вказувати на глибоке розуміння місцевого ринку. Третє місце у оператора електростанцій з ядерними блоками Vistra (VST) — 14,1% ($59,1 млн), причому пакет було збільшено цього кварталу.
Решта чотири великі позиції — American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) та CMS Energy (CMS) — це класичні регульовані комунальні підприємства з частками по 9–10% кожна. Замикає список ядерна X-Energy (XE) із часткою менше 1%. Цікаво, що в AEP та FirstEnergy уже відзначають, що будівництво дата-центрів для ШІ безпосередньо розганяє попит на електроенергію.
Звіт відображає стан портфеля на 30 червня, а поданий 14 серпня, тож позиції могли змінитися. Але логіка очевидна: Тіль робить ставку на електрику як на головний дефіцитний ресурс ШІ-революції, а не на самі технології.
Мій погляд: Це сигнал для всього ринку. Поки інституціонали женуться за Nvidia та напівпровідниками, розумні гроші вже шукають вузькі місця в інфраструктурі. Енергетика — новий "нафтовий кран" цифрової економіки, і ті, хто займе позиції в генерації та передачі електроенергії, можуть отримати надприбутки в найближчі 3–5 років. Для криптоіндустрії, де майнінг і стейкінг також залежать від енергоресурсів, ця тенденція — пряма вказівка на довгострокові драйвери зростання.