Хедж-фонд Пітера Тіля Thiel Macro LLC розкрив свій портфель за другий квартал, і цей звіт — не просто суха статистика, а чіткий сигнал про те, де розгортатиметься наступна битва за домінування у сфері штучного інтелекту. Замість звичних ставок на напівпровідникових гігантів, Тіль сконцентрував капітал на фундаментальній основі будь-якої цифрової економіки — на електроенергії.
Згідно зі свіжою формою 13F, поданою до SEC, активи фонду оцінюються у $418,7 млн, розподілені за вісьмома позиціями. Примітно, що за попередні два квартали Thiel Macro не розкривав свої вкладення, що робить нинішній звіт особливо показовим. Тепер ми бачимо стратегію: Тіль робить довгострокову ставку на те, що головним дефіцитним ресурсом ШІ стане не обчислювальна потужність, а кіловати.
Портфель: від Amazon до атомної енергії
Найбільша позиція — Amazon (AMZN) з часткою 28,2% ($118 млн). Це єдиний технологічний гігант у портфелі, і його вибір не випадковий: компанія розширила інвестиційну програму на 2026 рік до $220 млрд, спрямувавши основну частину коштів на хмарну інфраструктуру та дата-центри для ШІ. Але решта 72% портфеля — це чиста енергетика.
На другому місці — аргентинська Vista Energy (VIST) з часткою 18,1% ($75,9 млн), яка займається видобутком сланцевої нафти та газу. Це найбільша закордонна інвестиція Тіля, і вона виглядає як ставка на глобальну енергетичну незалежність. Третю позицію займає Vistra (VST) — оператор електростанцій, включно з ядерними блоками, з часткою 14,1% ($59,1 млн). Примітно, що пакет у Vistra було збільшено цього кварталу.
Ще чотири позиції — American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) та CMS Energy (CMS) — це комунальні компанії з державним регулюванням тарифів, кожна з яких займає по 9–10% портфеля. Замикає список ядерна X-Energy (XE) з часткою менше 1%. У AEP та FirstEnergy прямо вказують, що будівництво дата-центрів для ШІ розганяє попит на електроенергію до рекордних рівнів.
Новий тренд ставок на ШІ
Станом на 30 червня, коли було зафіксовано позиції, енергетичні компанії займають майже 72% активів фонду без урахування Amazon. Це не просто диверсифікація — це ідеологічний зсув. Тіль, співзасновник PayPal і Palantir, один із перших інвесторів Facebook, тепер бачить в енергетиці головне «вузьке горло» ШІ-індустрії. Запити дата-центрів перевантажують регіональні електромережі, і той, хто контролює генерацію, контролюватиме темпи розвитку штучного інтелекту.
Мій погляд: Це розумний хід, який багато хто недооцінює. Поки ринок зациклений на чипах і моделях, Тіль інвестує в те, що стане критичним обмежувачем уже в найближчі 2–3 роки. Енергетика — це новий «золотий пісок» для ШІ, і ті, хто займе позиції тут, отримають непропорційну вигоду, коли попит почне перевищувати пропозицію в рази. Для криптоіндустрії, яка теж страждає від енергодефіциту, це сигнал: інфраструктура — ось справжній тренд наступного циклу.