Хедж-фонд Пітера Тіля Thiel Macro LLC розкрив свій новий портфель, і він кардинально відрізняється від звичних технологічних гігантів. Замість ставки на чипи чи софт, співзасновник PayPal і Palantir зосередився на електроенергетиці, виділивши $418,7 млн на вісім позицій, де домінують компанії з генерації та передачі електроенергії.
Квартальний звіт 13F, поданий до SEC за другий квартал, став першим за останні два звітні періоди, коли фонд Тіля зберігав мовчання. Тепер картина прояснилася: з технологічного сектору в портфелі залишився лише Amazon (AMZN), який займає 28,2% активів. Тіль придбав акції рітейл-гіганта на $118 млн, що логічно у світлі розширення інвестиційної програми Amazon до $220 млрд на 2026 рік — левова частка цих коштів піде на хмарну інфраструктуру та дата-центри для штучного інтелекту.
Решта 72% портфеля — це чиста енергетика. На другому місці — аргентинська Vista Energy (VIST) з часткою 18,1% ($75,9 млн), яка займається видобутком сланцевої нафти та газу. Примітно, що сам Тіль нещодавно переїхав до Буенос-Айреса, що додає геополітичного підтексту цій ставці. Третю позицію займає Vistra (VST), оператор електростанцій, включно з ядерними блоками, з часткою 14,1% ($59,1 млн) — і фонд наростив цей пакет у звітному кварталі.
Далі йдуть чотири регульовані комунальні компанії: American Electric Power (AEP), DTE Energy (DTE), FirstEnergy (FE) та CMS Energy (CMS), на кожну з яких припадає по 9–10% портфеля. Замикає список ядерний стартап X-Energy (XE) з часткою менше 1%. В AEP і FirstEnergy вже прямо заявляють, що будівництво дата-центрів для ШІ розганяє попит на електроенергію до рекордних рівнів.
Нова логіка інвестицій у ШІ
Звіт, поданий 14 серпня станом на 30 червня, відображає стратегічний розворот Тіля. Він не йде шляхом більшості, які скуповують виробників чипів, а робить ставку на найдефіцитніший ресурс ШІ-буму — електрику. Перевантаження регіональних мереж через запити дата-центрів стає системною проблемою, і Тіль, схоже, бачить у цьому довгострокову можливість.
Мій погляд: Це не просто диверсифікація, а сигнал про зміну пріоритетів на ринку. Поки вся увага прикута до GPU та алгоритмів, інфраструктурний голод — від генерації до передачі енергії — стане головним вузьким місцем. Тіль, як досвідчений інвестор, фіксує це раніше за натовп, і його портфель — чіткий індикатор того, куди підуть капітали в найближчі роки.