Поки роздрібні трейдери святкують ралі, великі маркетмейкери демонстративно страхуються від розвороту. 23 серпня Wintermute збільшив обсяг коротких позицій на децентралізованій біржі Hyperliquid з $146,19 млн до $190,77 млн. Приріст за добу становив приблизно $44,58 млн — це серйозний сигнал, який не можна ігнорувати.
У структурі ведмежих ставок домінують ліквідні активи: Ethereum ($53,02 млн) та біткоїн ($30,66 млн). Далі йдуть Solana ($22,62 млн), нативний токен Hyperliquid — HYPE ($11,43 млн) та XRP ($10,19 млн). Такий розклад свідчить про те, що хеджування відбувається за найширшим фронтом, а не точково проти одного активу.
Три кити тримають $603 млн у шортах по BTC та ETH
Аналіз ончейн-даних показує: після нещодавнього цінового сплеску основна маса коротких позицій зосереджена на хеджувальних рахунках інституційних гравців. Йдеться про компанії Abraxas Capital, Fasanara Capital та Wintermute, які сукупно утримують 138 569 ETH (~$338 млн) та 3425 BTC (~$265 млн). Загальна сума зобов'язань сягає $603 млн.
Примітно, що під час ралі значна частина дрібних шортів була ліквідована примусово. Однак саме ці три структури встояли, що підтверджує їхню інституційну дисципліну та глибокі резерви ліквідності. Найбільший нереалізований збиток зафіксовано в Abraxas — близько $58 млн за чотирма позиціями в BTC та ETH. Fasanara перебуває в мінусі на $16,6 млн, а показники Wintermute за двома провідними монетами балансують близько нульової позначки.
Ключовий момент — рівні ліквідації. Для позицій Abraxas по Ethereum вони становлять $4008 та $3958, по біткоїну — $128 521 та $140 437. У Wintermute по «цифровому золоту» стоп-рівень розташований у районі $251 307. Ці цифри далекі від поточних котирувань: біткоїн торгується близько $78 100, Ethereum — у районі $2500.
Нагадаю, що за тиждень з 17 по 23 серпня біткоїн подорожчав на рекордні $14 264, що стало найсильнішим тижневим приростом за всю історію спостережень. На цьому тлі глава Strive Метт Коул вказує на ознаки завершення ведмежого ринку.
Мій коментар: Подібна поведінка маркетмейкерів — це не паніка, а рутинне хеджування дельта-нейтральних стратегій. Однак той факт, що найбільші шорти залишаються недоторканими при такому імпульсі, свідчить про високу впевненість інституціоналів у швидкій корекції. Роздрібним трейдерам варто враховувати, що поточне ралі може зустріти серйозний опір саме на цих рівнях.